今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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