本周(zhōu)铁矿石期货价(jià)格大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速(sù)下行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需继(jì)续走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消费持续低(dī)迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱开始对炉(lú)料(liào)端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需求复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年(nián)同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原料需求构成(chéng)压(yā)力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的(de)不(bù)断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压力(lì)不大，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库(kù)存(cún)总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存(cún)明显低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)常态，对补库不应有过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(lì)拓一季度(dù)铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季(jì)度产量也同比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持(chí)续回升(shēng)，铁(tiě)矿石(shí)供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等(děng)因(yīn)素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态势(shì)，不过由(yóu)于终端(duān)需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)，政策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合(hé)约(yuē)当前(qián)整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国(guó)清(qīng)认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增(zēng)加(jiā)。综合来看(kàn)，预(yù)计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修(xiū)范(fàn)围扩(kuò)大，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持续调(diào)整(zhěng)后压(yā)力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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