全球(qiú)头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第(dì)一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年一(yī)季(jì)度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全(quán)权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美股的(de)持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏(hóng)观策(cè)略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的(de)前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第(dì)六(liù)大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外(wài)，增持了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)较大的还有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗产(chǎn)，卖出(chū)黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端(duān)，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金(jīn)价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估(gū)了(le)，还有很长(zhǎng)的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和(hé)利率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全(quán)球(qiú)通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年一季度的(de)最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济(jì)体的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标(biāo)水平(píng)，美(měi)国和其他西方经济(jì)体处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各(gè)国央行一直在(zài)实施紧缩政策(cè)——目前(qián)紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场(chǎng)带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于(yú)均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳(láo)动力产(chǎn)出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足(zú)够的空(kōng)间(jiān)提振经济(jì)和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策(cè)推高了折现率（即现金未(wèi)来实际(jì)收益率的预(yù)期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段出(chū)现(xiàn)。与西方国家相比，中(zhōng)国(guó)、日本和许多(duō)亚洲国家(jiā)和地区处于(yú)周期(qī)的不(bù)同(tóng)位置，这(zhè)些国家和地区的政策(cè)制定者支(zhī)持货(huò)币和信(xìn)用流动，这(zhè)降(jiàng)低了折现率和风险溢(yì)价，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观望态度(dù)。这(zhè)符(fú)合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美(měi)国采(cǎi)取了最激进(jìn)的(de)应对(duì)通(tōng)胀的(de)举措，在(zài)不到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共和银(yín)行被(bèi)接(jiē)管，再(zài)次凸(tū)显美(měi)国(guó)金(jīn)融体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于(yú)迄(qì)今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估(gū)形(xíng)势再做出决策。

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