大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小区都没(méi)出(chū)一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及(jí)券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济(jì)形(xíng)势(shì)和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际(jì)两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠(kào)前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场(chǎng)需(xū)求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实(shí)现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)，经济转型升(shēng)级(jí)面临新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和“平(píng)急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨(yǔ)飘摇(yáo)的(de)美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接(jiē)管(guǎn)收(shōu)购的(de)命运(yùn)。美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第(dì)一共和银行，这(zhè)是本轮美(měi)国银行(xíng)业危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地(dì)时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试(shì)图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当(dāng)晚(wǎn)两架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部队(duì)及时采取(qǔ)行(xíng)动，并(bìng)使用电子(zi)对抗系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其工作日(rì)程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭(xí)击(jī)时普京不在(zài)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科(kē)州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统(tǒng)新闻处(chù)表示，俄方保留在合适(shì)的时间和(hé)地点采取(qǔ)回应(yīng)措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示(shì)，这(zhè)一决定是为了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新(xīn)社当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机(jī)试图(tú)袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌(wū)总统新(xīn)闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报道，俄(é)罗斯国家(jiā)杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受(shòu)该媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅(fú)动荡。进入(rù)5月，国内(nèi)的(de)经(jīng)济、政策和外(wài)部环境(jìng)相比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者对经济的预期将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实(shí)现统(tǒng)一，投资者心态也(yě)将逐(zhú)步从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于全年第二(èr)个关键做多(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班duō)窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段，配置思(sī)路(lù)上建议坚持高切低(dī)，关注上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步(bù)修复，并将(jiāng)得(dé)到同比和高频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行(xíng)业(yè)的(de)结构(gòu)性(xìng)亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，投资(zī)者心(xīn)态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧(jǐn)扣业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班jí)其他(tā)板块中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改善，且在二(èr)季(jì)度(dù)有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧(rèn)性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续(xù)稳(wěn)中求进基调(diào)。2）上市公司业绩(jì)低(dī)迷(mí)期(qī)已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述(shù)因素结(jié)合当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽(suī)受节假期间的事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所波动，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心(xīn)等(děng)待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度(dù)全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利(lì)率(lǜ)环境下(xià)美(měi)国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低(dī)位把握再布局机会(huì)；短(duǎn)期结构上关(guān)注(zhù)在低位资(zī)产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在于(yú)科技周期与复(fù)苏(sū)链(liàn)中的(de)弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重(zhòng)点(diǎn)关注：一带一路、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛(niú)市第一(yī)波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天(tiān)，市场(chǎng)有所反复(fù)很正常(cháng)，短期政策和业(yè)绩因素影响下(xià)，行业或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本(běn)面去伪存(cún)真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科(kē)技(jì)和大(dà)宗商品都将被(bèi)海外(wài)逐级放大的(de)宏(hóng)观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利(lì)+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为未来经济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表的赛道(dào)板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后(hòu)市场表(biǎo)现如(rú)何？行业(yè)胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节前(qián)1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大类资产波动以(yǐ)及(jí)背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类(lèi)资产表现(xiàn)来看，全球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易(yì)”有所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经济增速(sù)不及(jí)市场(chǎng)预期，美国(guó)银行业(yè)危机和两党债务上限博(bó)弈使得(dé)海外(wài)风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促(cù)使美(měi)联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回(huí)顾(gù)假期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处(chù)于复苏(sū)早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。结构上，政治(zhì)局(jú)会议首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化(huà)和国(guó)内政策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是(shì)去(qù)年底熊市(shì)结(jié)束后，指数的(de)第一(yī)次(cì)长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第(dì)一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的(de)第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标(biāo)和(hé)预期的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完(wán)成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均表(biǎo)明资本市场对经(jīng)济(jì)的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升(shēng)可能不会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实(shí)出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为(wèi)可(kě)能(néng)主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济(jì)担(dān)心等因素，可能会让4-5月的(de)经济(jì)数据很难(nán)超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(fá)数(shù)据(jù)改善(shàn)，可(kě)能(néng)还需要(yào)震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的(de)PMI和长端(duān)利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季(jì)报业绩；但(dàn)中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美(měi)联(lián)储年内结束(shù)加息、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大切换向(xiàng)TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国企指数(shù)和ETF后(hòu)续将发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环境下获取超(chāo)额收(shōu)益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一(yī)步加配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创(chuàng)50方(fāng)向最为关键。若美联储能够在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班