自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业(yè)持续获(huò)得资(zī)金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速(sù)的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净(j姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她ìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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