财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可(kě)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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