中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之kind用法固定搭配，kind用法总结(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)kind用法固定搭配，kind用法总结员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(kind用法固定搭配，kind用法总结wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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