中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期(q娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星ī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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