编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤(kūn)目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主要(yào)产品(pǐn)是三元(yuán)前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的(de)研发、新型商(shāng)业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基(jī)本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zh生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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