金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外(wài)投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结(jié)算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定(dìng)的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所之间的(de宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和(hé)境内资(zī)源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告(gào)“北向互(hù)换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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