中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shō长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处u)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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