踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了(le)回(huí)A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发布了(le)2023年一(yī)季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担(dān)心公司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年(nián)报同时(shí)曝光(guāng)了其重要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这(zhè)份(fèn)2022年(nián)年(nián)报(bào)显示(shì)，截(jié)至(zhì)报告期末(mò)，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业(yè)务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从纳(nà)斯达克私(sī)有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三六(liù)零(líng)营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润的表现则更差(chà)，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下降及对联(lián)营企(qǐ)业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆(bào)火。因(yīn)三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市(shì)场认为在训每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我练(liàn)AI大模型上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优势，公司及(jí)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠(qú)道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后(hòu)一发不(bù)可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报记(jì)者注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价(jià)的暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本(běn)不变，但到了(le)今年一季度末(mò)股东数(shù)来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季(jì)度以股权投资机构(gòu)为代表的(de)十大股东却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京中关村资(zī)本基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇(qí)缘股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合(hé)计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六(liù)零的2022年财报，也首次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三(sān)六零(líng)此前公告披(pī)露的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年(nián)累(lèi)计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日(rì)，三(sān)六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零(líng)私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资(zī)权(quán)后(hòu)，三六零(líng)持有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又发布(bù)对(duì)外投资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六(liù)零的持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估(gū)值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步(bù)下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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