钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门(mén)又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计(jì)划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度大大落后(hòu)于了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着(zhe)钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的(de)前(qián)车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还如何发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函(hán)回复的(de)公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利(lì)水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目(mù)的(de)自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的(de)审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后(hòu)，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言(yán)照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和(hé)低(dī)速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目(mù)合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多(duō)名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实(shí)现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用到(dào)多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续下(xià)跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电池(chí)商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企(qǐ)业(yè)都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧传(chuán)艺科(kē)技项(xiàng)目(mù)投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(z谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还hōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变(biàn)更募资(zī)用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)的建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地(dì)点、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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