今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升(shē莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱ng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一定莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(dìng)程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒ莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱u)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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