北(běi)交所开(kāi)市至今一年(nián)半，公募(mù)基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除(chú)了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加(jiā)大北交所布局力(lì)度，今年更有新(xīn)基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机(jī)构及(jí)人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公(gōng)募(mù)基金等专业投资者积极挖掘(jué)北(běi)交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的(de)角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于投资(zī)相(xiāng)对早期阶段，更具成(chéng)长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造(zào)等(děng)行业，长期(qī)投资价值受到(dào)公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十(shí)多(duō)只次新基金(jīn)公告可投(tóu)资于北京(jīng)证券(quàn)交易所上市(shì)股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金(jīn)等多家(jiā)基金公司(sī)也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上市的股票(piào)，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交易(yì)的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合同所规(guī)定的投资(zī)目标(biāo)、投(tóu)资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增(zēng)基(jī)金(jīn)如果符合基金合同(tóng)的有关(guān)规定，亦可(kě)投资(zī)北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公(gōng)告可投北交所，一方面(miàn)表(biǎo)明专(zhuān)业(yè)投(tóu)资(zī)机(jī)构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交所(suǒ)相关股票潜在(zài)的投资机会，开(kāi)始加(jiā)大布局力度(dù)；另(lìng)一方面，北交所上市公司(sī)是(shì)除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最(zuì)优质(zhì)公司的(de)代(dài)表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量(liàng)的角(jiǎo)度(dù)来看，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)以来，被动(dòng)资金的(de)加(jiā)入使得整个板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现也(yě)使得越来越多投资者关(guān)注到北交所，自然也引来更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公募基金的配置意(yì)愿(yuàn)，主要取决(jué)于北交所市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应(yīng)、可(kě)投(tóu)标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积(jī)极(jí)信号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公(gōng)募基金产品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单(dān)中(zhōng)；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一季(jì)度盈利表现继(jì)续(xù)向好；次新基金在北交所的持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随(suí)着(zhe)后(hòu)续市场流(liú)动性的改善和(hé)创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北(běi)交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策(cè)略(lüè)上(shàng)也(yě)存在(zài)差(chà)异(yì)，但未来(lái)会加大(dà)对北(běi)交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位(wèi)和上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基(jī)金(jīn)投资(zī)将(jiāng)深入细分(fēn)产业(yè)链(liàn)的研究(jiū)，挖掘(jué)市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个(gè)股机(jī)会。同时，也可根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成长赛(sài)道的公司估值水平，在北(běi)交所中进(jìn)行映射，选择估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分(fēn)散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营(yíng)波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金上述(shù)投研人(rén)士也称，我们(men)高度重视北(běi)交所投资机会，目前(qián)有一只北交所主题基(jī)金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资(zī)范围(wéi)的基(jī)金产品，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，不(bù)排除将存(cún)量基金产品的(de)投资范围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票，同时会(huì)增加研(yán)究(jiū)团队(duì)拓展(zhǎn)对北交所股票的(de)研(yán)究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓(cāng)北(běi)交所(suǒ)股票总市(shì)值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市(shì)值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市(shì)公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北交所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年(nián)初看，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下行，目(mù)前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示(shì)，北交所当下呈(chéng)现的特征(zhēng)类(lèi)似于一级半(bàn)的市(shì)场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数(shù)公司而(ér)言又(yòu)相(xiāng)对早期，可(kě)投资标的(de)规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良(liáng)好的长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具体落实在投(tóu)资层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，我们对于具(jù)体行业没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的(de)关注(zhù)度(dù)可(kě)能不高，但在其所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在(zài)研发投(tóu)入的强(qiáng)度上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板的(de)上市公司，而且由于市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以及(jí)场(chǎng)内流(liú)动性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修(xiū)复的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北(běi)交所(suǒ)整体估值水平，叠(dié)加2023年下半(bàn)年打开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可(kě)重点关注(zhù)具(jù)有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔法收(shōu)益可(kě)能聚(jù)焦在科(kē)技和制造两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研人(rén)士也称(chēng)，北交所有一(yī)大批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企业自身(shēn)的努力(lì)，我(wǒ)们相信会(huì)有相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这(zhè)个成长的过程会给(gěi)投资(zī)者带来丰(fēng)厚回(huí)报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分(fēn)而言，我们更加看(kàn)好电力(lì)设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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