4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持(chí)倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大(dà)部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购销也(yě)较为(wèi)冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了(le)市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回(huí)升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国(guó)内(nè海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命i)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降和播种期低(dī)温天(tiān)气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低(dī)居民对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命，下游步入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对(duì)于(yú)产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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