财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个(gè)重要问题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的(de)是(shì)，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没(méi)有出现在投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个问题(tí)的(de)市(shì)场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份2020年(nián)到(dào)期的(de)瑞信(xìn)英镑次级(jí)债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一(yī)致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决(jué)策(cè)委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀债券持有人社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀的诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的(de)金额(é)通常等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区是(shì)否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美元的损社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这(zhè)部分的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产(chǎn)的(de)实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员(yuán)会(huì)就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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