随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们(men)持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗