次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善

4月25日，南方基金公告，截至4月24日，旗下南方中(zhōng)证全指电力公用事业ETF资产净值已连续30个交易日低(dī)于5000万元，可(kě)能触发基金合同终止情形。

这(zhè)是一只(zhǐ)成(chéng)立(lì)于去年4月27日的基金，且从今年以来(lái)的净值增长率也在12.6796%，在所有成立一(yī)年以内的次新ETF中(zhōng)业绩居(jū)前(qián)，但规(guī)模“迷你”已让该产品多次提示风(fēng)险。

今年以来，次(cì)新ETF的首(shǒu)尾业绩相(xiāng)差(chà)已超过50个百分点(diǎn)，但其中很多(duō)绩(jì)优品种都(dōu)存在清盘风险，包括广发中(zhōng)证云计(jì)算与大数据ETF、华泰柏瑞中证有色金属矿业ETF等，近期也都因此发布公告提示风险。

次新ETF业绩首尾相差超50个百分点

围绕红利(lì)、中(zhōng)字头(tóu)、能源、电力等题材，主题类基金在一季度收获(huò)颇丰(fēng)，一季度统计下的相关基金净值季内增(zēng)长(zhǎng)率动辄10%以上(shàng)的品种屡见不鲜，其中就包括一众ETF基金，特别是一些在(zài)风(fēng)口上的次新ETF，业(yè)绩更(gèng)加亮眼。

截至2024年4月25日，成立一年以内的公(gōng)募ETF（非上市日(rì)期）有(yǒu)174只，《每(měi)日经济新闻》记者统计发现，跟随一季度内热门投资行业，部分ETF的季内净值收益率已(yǐ)经超过30%，但与(yǔ)此(cǐ)同时，亏损幅度(dù)较大的(de)也有不少，有10只跌(diē)幅(fú)超过20%，首尾相差超(chāo)过50个百分点。

在这(zhè)些次新ETF的业绩表现中，权益类黄(huáng)金ETF较为突(tū)出。WInd统(tǒng)计显示，华夏中(zhōng)证沪(hù)深(shēn)港黄金产(chǎn)业股票ETF截至4月25日的年内净值增(zēng)长率录得31.46%，同期表现优异的还有永(yǒng)赢中证沪深港黄金产业股票ETF的23.4077%。

与此同时(shí)，央企、红(hóng)利类ETF业绩也相对(duì)出色，像博时中证国新央企现代能源ETF、易方达中证红利低波(bō)ETF等季内净值收益率也在(zài)14%以上。此外还有(yǒu)一些QDII型ETF业绩不错，富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF、景顺长城纳斯(sī)达克科技市值加权(quán)ETF等均业绩(jì)居前。

这些次新产品(pǐn)很多成立于(yú)去年5月后，很多绩优产品的成立日期则在7月甚至11月后。彼时正值国际金价大幅反弹的初期，业界(jiè)关注于美国通(tōng)胀数(shù)据以及大(dà)宗商品涨价的预(yù)期，很多(duō)资金都开始避(bì)险(xiǎn)，映射到国内资本市场，对应商品及权(quán)益类资产也开(kāi)高澜股份：一季度净利润562.35万元同比扭亏为盈始上涨。

特别是一些能源、电力类(lèi)的高分红板(bǎn)块，叠加当时A股市(shì)场的下(xià)跌影响，很多资金陆续选择扎(zhā)堆，进而推升了相关基金(jīn)在(zài)业绩和规(guī)模方面(miàn)的提振。然而意想不到的是，整个(gè)今年一季度下来，竟然有越(yuè)来越多此类基金走到了清盘边缘。

同质化(huà)竞争压力大，绩优(yōu)ETF持营也难

像南方中证全指电力公用事业ETF这样，不少绩优ETF都存在清(qīng)盘风险，包括广发(fā)中证云计算与高澜股份：一季度净利润562.35万元同比扭亏为盈大数据ETF、华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)有色金属矿业ETF（下称“有色矿业(yè)ETF”）等，近期也都因(yīn)此发布公告提示风险。

这些基金不仅业(yè)绩不差(ch高澜股份：一季度净利润562.35万元同比扭亏为盈à)，很多在募集成(chéng)立之初的(de)规(guī)模甚至远超低2亿元的最成立标(biāo)准，但(dàn)如今不满(mǎn)一年(nián)运作就频频拉响清盘警报。电(diàn)力ETF在此之前至少(shǎo)已有5则公告提示(shì)基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续低于5000万(wàn)元，华泰柏瑞中证有色金属矿业ETF此前也至少3次提示同样风险。

然而，这些ETF虽(suī)然业(yè)绩尚可，但行业内部同质化(huà)竞争压力较(jiào)大，以有色矿业ETF为例，跟踪有色矿业指数，Wind统计显示，目前挂钩的产品有7只，包含4家基金公司旗下的ETF、联(lián)接基金(jīn)和被动指数型基金(jīn)。

电力ETF跟踪中证全指电力指数，而该指数挂钩的ETF当中，有(yǒu)5家基金公司(sī)旗下有同类型产品，其中3家有联接基金跟随。从这些产品的最新规模统计来看(kàn)，仅(jǐn)有广发中证全指电力(lì)公用事(shì)业ETF在22亿元以上，其余均在2亿元(yuán)以下(xià)。

挂钩中证全指电力指数(H30199.CSI)的公募基(jī)金产品来源(yuán)：Wind

今年一季度，“国家队”资金通过ETF参与(yǔ)市场管理，季(jì)末统计来看，仅中(zhōng)央汇金参(cān)与(yǔ)多只宽基(jī)ETF的投入就超(chāo)过了3000亿(yì)元(yuán)，而全部上市ETF的规模目前为2.41万亿元。但就各大宽基指数挂钩(gōu)的公募ETF来看(kàn)，百亿以上规模的数量较少，5亿以下规模的(de)则(zé)比比皆是。

这也恰恰反应出(chū)拥挤的行业及宽基赛道(dào)中，不少产品已经出现流动性衰减甚至枯竭，而ETF的购买主力目前依然是机(jī)构投资者。从行(xíng)业(yè)发展的角度看，基金公司也(yě)应制定差异化的投资及产品设计思路，给(gěi)予部分窄基指(zhǐ)数亦或是其他新兴指数更多关注，覆盖更广域的投资范(fàn)围，否则就难免出现因同质化竞争而带来的诸多不确定风险。

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