多重因素驱动新能源车产业链发展形势整体向好

随着2课余生活作文500023年年报披露进入冲刺期(qī)，A股新能(néng)源汽车(chē)产业链公司也陆续交出年(nián)度“成绩单(dān)”。从业绩(jì)指标来看(kàn)，2023年新能源汽车产业链公(gōng)司表现喜忧(yōu)参半，既有如(rú)宁德时代日(rì)赚亿元(yuán)的亮眼(yǎn)成绩，也有受锂价下跌影响而大幅下(xià)滑(huá)的(de)一众锂电材料公司。

尽管各细分赛道业(yè)绩(jì)增速(sù)不一，但(dàn)整体来看，在科技创新持续加速、全球绿色转型需求迫切(qiè)等因素(sù)推(tuī)动下(xià)，我国新能源汽车产业链发展形(xíng)势依旧向好。

高增长势头未变

新能源整车(chē)厂商表(biǎo)现不俗(sú)

得益于锂电(diàn)产业快速发展，新能源化正在激发汽车上市公司的经营活力(lì)。

作(zuò)为国内车(chē)企中率先全部转型新(xīn)能(néng)源汽车业务(wù)的比亚迪，2023年整体(tǐ)表(biǎo)现亮眼。年报显示，比亚迪2023年实现营业收入6023.15亿元，同比(bǐ)增长42.04%；实现净利润(rùn)300.41亿元，同比增(zēng)长80.72%。

对于业绩增长，比亚(yà)迪表示，不(bù)断提升的品牌(pái)力、快速增长(zhǎng)的出海销量、持续扩大的规模优(yōu)势和强大的产业链成本控制能力是主要原(yuán)因(yīn)。从销售数据来看，比亚迪2023年销(xiāo)量为302.44万(wàn)辆，同比增(zēng)长61.9%，夺(duó)得中国(guó)新能源乘用车市场和全球新能源(yuán)车销售冠军。在国(guó)内新能源车市场(chǎng)，2023年比亚(yà)迪的市占率达到32%，同比上升4.8个百分点。

尽管已稳坐行(xíng)业“排头兵(bīng)”，但是比(bǐ)亚(yà)迪依(yī)旧保持着较高的研发投入。据披露，比亚迪2023年研发费用达到395.7亿元，超过2020年至(zhì)2022年累计研发投入总和。

老(lǎo)牌车企(qǐ)上汽(qì)集团也实现稳定增长。2023年，上汽集团实现扣非后净利润100.4亿元，同比增长11.7%。上海证券报记者注意到，上汽集团2023年(nián)新能源汽车销售112.3万(wàn)辆，销量(liàng)位居(jū)国内车企第二。

凭借着新能源汽车销售(shòu)增长，长(zhǎng)安汽车2023年实现净利润113.27亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)45.25%。其中，公司2023年销售(shòu)自主品牌新能源汽(qì)车47.4万辆(liàng)，同比(bǐ)增长74.8%。公司规划(huà)，到2030年新(xīn)能源汽车销量达到300万辆至350万辆。

两极分化明显

动(dòng)力(lì)电(diàn)池竞争格局渐清晰

虽然汽车(chē)新能(néng)源化惠及动(dòng)力电池端(duān)企业，但动力(lì)电池企业2023年业绩则呈现两极分化，行业头部企业“掘金”能力越发凸显。

从年报数据来看，锂电池行(xíng)业“两巨头(tóu)”争锋格局加剧，宁德时代和比亚迪占据(jù)着绝大部分(fēn)市场份(fèn)额(é)。在业绩方面，宁(níng)德时代盈利规模继续扩大(dà)，2023年盈(yíng)利达到441.21亿元，同比增长43.58%。

“两课余生活作文500巨头”持(chí)续高歌猛进(jìn)让其他动力电(diàn)池厂商“内卷”加剧，二线动力电池企业业绩(jì)两极分化较(jiào)为明显。国轩高(gāo)科、亿纬锂(lǐ)能等实现正向增长，而孚(fú)能科(kē)技等则出现下滑甚至亏损。

据披(pī)露(lù)，国轩高(gāo)科2023年实现净利润9.39亿元，同比增长201.28%。国轩高科表示(shì)，业绩增长得益于海外业(yè)务初显(xiǎn)成效，供应链布局(jú)初现端倪，原材料成本价格进一步下降等。亿(yì)纬锂能2023年净赚40.5亿元(yuán)，同比增长15%；欣旺达(dá)全年盈利10.76亿元，同比微增0.77%。

记者注(zhù)意到，从毛利率水平(píng)来看，二线厂商较“两巨头”存在一定(dìng)差距。年报显(xiǎn)示，宁德时代动力电池板块(kuài)毛利率为22.27%，而亿纬锂能该(gāi)板块(kuài)的(de)毛利率为14.37%。

动力电池(chí)出口销量排(pái)名靠前的孚(fú)能科技则(zé)出现亏损(sǔn)，公(gōng)司2023年亏损17.74亿元。对(duì)于业绩分(fēn)化，业内(nèi)人士认为，行(xíng)业(yè)地位决定话语(yǔ)权分量，对于二线动力电池企业而言，关键还(hái)在于(yú)技术创新，如何降低成本(běn)来提高毛(máo)利(lì)率或更(gèng)为关键。

受累锂(lǐ)价下跌

锂电上游企(qǐ)业业绩“失色(sè)”

作为新能(néng)源汽车产业链上游的锂电材料企业2023年日子过得并不顺畅，受锂材料等价格下跌影响(xiǎng)，“盈利(lì)能力下降(jiàng)”成为一众公司年报中的高频词。

以锂电上游产业巨头赣锋锂业为(wèi)例，公司披露的2023年年报(bào)显示，全年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入329.72亿元，同比下降21.16%；实现净(jìng)利润49.47亿元，同比下滑75.87%。锂盐(yán)产品价格下跌是公司业绩走低的关键因(yīn)素。

同为行业龙头的天齐锂业也受到(dào)锂盐价格波动冲击。公司2023年实现(xiàn)营收405.03亿元，同比增长(zhǎng)0.13%；实现净利(lì)润72.97亿元，同比下(xià)滑69.75%。另外(wài)，包括(kuò)藏格矿业(yè)、盛新锂能在内的多家“涉锂”企业2023年业绩(jì)均出现不同程度下降。

市场竞争激烈的负极材料行业也出现大面积业绩下滑的情况。贝(bèi)特瑞、璞(pú)泰来、翔丰(fēng)华三家公司2023年分别实现(xiàn)净利润16.54亿元、19.12亿(yì)元和0.83亿元，较上年同期(qī)分别下降28.42%、38.42%和(hé)48.39%。

对于业绩下(xià)滑，负极材(cái)料企业(yè)均表示，主要系行业周期性变动、上游原材料(liào)价格下降及行业(yè)供需变化等多重因素(sù)导(dǎo)致。

“每个行业都(dōu)有周期波动，如果因为短期业绩下滑就(jiù)对产业前景失去信心，这也(yě)是不对的。”以锂资源开发为例，在(zài)藏格矿业相关人士看来，锂资源的(de)勘探、开发过程(chéng)本就漫长，虽然眼下锂(lǐ)资源开(kāi)发加速前行，但优质资源仍然匮乏。

展望后市，国联证券研报认为，目前锂电板块处于出清(qīng)末期(qī)，库存、资本开(kāi)支增速已回落至(zhì)历史中枢。2024年需求端将迎来Beta修(xiū)复机会，供给(gěi)端(duān)降本提效，新技术有望(wàng)提升行业(yè)抗通缩能力，预计(jì)上半年(nián)行业基本面将实现企稳反弹。

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