存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇后市供需博弈或加剧

证(zhèng)券时(shí)报记者阮润生

作为半导(dǎo)体周期(qī)风向标(biāo)，存储行业2023年逐渐复苏，主要存(cún)储品种价格(gé)止跌回升。A股存储类上市(shì)公司业(yè)绩印证了这一趋势，近期陆续披(pī)露的年报显示，2023年第四(sì)季度相关上(shàng)市公司净利润(rùn)普(pǔ)遍修复甚至同比转增，2024年一季度多家公司扩大增势，布局人(rén)工智能技术升级带来的机遇，并加速构建自主可(kě)控(kòng)产业链。

不过(guò)，证券时报·e公司记者进一步发现，对于存储价格(gé)的后市，市(shì)场机构普遍乐观，上市公(gōng)司则保持相对谨慎，甚至担忧前期存储涨幅透支了采(cǎi)购动力，后续供需(xū)博弈可能越发激烈。

从降价换量到业绩反转

一位深圳市华(huá)强北的闪存厂商(shāng)举起手机屏幕，密密麻麻罗(luó)列了(le)该公司代理的存储(chǔ)品(pǐn)类(lèi)和型号，且称(chēng)收到某国际原厂即将涨价30%的(de)消息(xī)，考虑趁(chèn)当(dāng)前价格加大采购量。

去年(nián)以来，各大存储晶圆厂努力减产，全球存储(chǔ)供应大(dà)幅度收紧，带动存储晶圆价格自2023年三季(jì)度末开始出现明显(xiǎn)反(fǎn)弹。据CFM闪存市场报(bào)价，2023年四季度NAND Flash（闪存）市场综合价格指数上升42.7%，DRAM（内存）市场综合价格指数上(shàng)升10.7%。

涨价显然已(yǐ)经成为存储市场的“活(huó)性(xìng)剂”。不少存储类上市公司(sī)近两年加大了(le)去库存力度，普遍采取降价换市(shì)场策(cè)略，巩固市(shì)场；随(suí)着市场回温(wēn)和产品升级，相关公司业绩逐步走出周期“低谷”，甚至龙头公司转向涨价(jià)，提升高端产品比例(lì)，使得毛(máo)利率得到修复。

据记者不完全统计，已披露年报的存储类上市公司中，2023年不到半数的公司营收同比增(zēng)长(zhǎng)，净利润普遍下降，但是(shì)从去年第三(sān)季度(dù)以来，净利润环(huán)比增长的公司(sī)逐(zhú)步增多；到去年第(dì)四季(jì)度(dù)，行业内上(shàng)市公司的(de)平均盈利(lì)同比增速(sù)转正，实现近(jìn)四成增长，其中，德明利去年第四季度(dù)盈利环(huán)比增长超过5倍，普冉股份、江波龙均实现(xiàn)环比大幅增长。即便在传统淡季的一季度，也有越来越多的上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)盈利增长。

存储芯(xīn)片(piàn)设计龙头兆(zhào)易创(chuàng)新的业绩就经历了“先抑后扬(yáng)”，去年归母(mǔ)净利润同比下降约九成，今年一季度归母净利润同比增长近四成，实现净利约2亿元(yuán)。根据第三方(fāng)机构Web-Feet Research的数据，兆易创新2023年在Serial NOR Flash排名提升，从行业排名第三升至行业第二名。

对于(yú)存储类产品毛(máo)利(lì)率环比提升，兆易创新表示，一方面是由于新产品及工艺制程的切换(huàn)，提高了产品竞争(zhēng)力，加上毛利率(lǜ)较高的产品销售比例增加，以及DRAM产品的价格提升，带动毛利率(lǜ)提升；另一方面，去年(nián)公(gōng)司进行了存(cún)货减值计提，今年一季(jì)度消(xiāo)费类需求有所回升，加速了公司库存去化。

江波龙作为A股存储模组龙头(tóu)，2023年归母净利润亏损约8亿元，但在去年第四(sì)季度公司(sī)开始转(zhuǎn)盈利(lì)；今年(nián)一季度实现净利3.84亿元，同比增长近2.4倍。

江波龙(lóng)资深副总裁、COO王景阳近期接受证券时报·e公司记者采访时表示，今年一季度以(yǐ)来，存储行业形势向好。存(cún)储(chǔ)产品价(jià)格上扬(yáng)，消费端(duān)的需求复苏，尤(yóu)其手机市场已(yǐ)经供不(bù)应(yīng)求，电脑市场(chǎng)也有所恢复，服务器市场在(zài)去年去库存后迎(yíng)来(lái)新需求。

后市涨价谨慎乐观

当(dāng)前机构对存储(chǔ)市场普遍乐观。考虑国际存储晶圆原厂在去年四季度末仍(réng)未(wèi)实(shí)现季度盈利，在业绩压力的持续(xù)影(yǐng)响下，存储晶(jīng)圆原厂持续拉涨产品价格的(de)动力并未减弱，今年请对生活永远充满梦想半导体(tǐ)存储产品价格(gé)仍然有望将延(yán)续上涨的复苏趋势。

业内预计今年存储市场将(jiāng)进一步复苏，手(shǒu)机将实现4%的(de)增长，PC和服务器将(jiāng)分别实现8%和4%的(de)增长；另外，单机容量增长明显，存储产品迎来价格甜蜜点。

市场机构TrendForce预计(jì)，受供货商库存降低以及减产效应影响，预估第(dì)二季度NAND Flash合约价将上涨约13%至18%；考虑去年第四季(jì)度起供(gōng)货商(shāng)已大幅度(dù)涨价，以及(jí)预期库存回(huí)补动能将逐渐走弱，第二季度DRAM合约价季(jì)涨幅将收窄3%至8%。

对存储后市(shì)，上市公司相对(duì)谨慎一些。

王(wáng)景(jǐng)阳向记者表示，当(dāng)前存储行业从历史罕见的超跌行情(qíng)中逐步恢复，所(suǒ)以当前持(chí)谨慎乐观态度；预计今(jīn)年上半(bàn)年(nián)存(cún)储(chǔ)行(xíng)情会大(dà)幅上涨，下半年涨幅(fú)则(zé)趋于(yú)平稳。

大为(wèi)股份高(gāo)管在日前机构调研活动中表达了一定程度的(de)担忧。部分存储产品已经(jīng)连续几个季度上涨两三成，严重抑制了后续采购动力，若实际需求不如预(yù)期，那么今年二季度有可能会(huì)出现变局。另一(yī)方(fāng)面，市场对(duì)于不同类型产品需求存在差异，公司预计今年上半年(nián)有望看到DRAM和NAND Flash恢复盈亏平衡，但供需双方的博弈可(kě)能比(bǐ)较激烈。

作为关键指标，存储模组厂商去年趁(chèn)低价增加备(bèi)货，如江波龙去(qù)年库存同(tóng)比增(zēng)加(jiā)约五(wǔ)成，超过同(tóng)期产销量增幅。公司高管(guǎn)向(xiàng)记者介绍，考虑整体销售规模增长，今(jīn)年整个库存将比(bǐ)去(qù)年同期(qī)提升，公司需要满足核心(xīn)产业客(kè)户的保供要求，而公司主力产品型号比较齐全，能够应对(duì)客户的一些小幅(fú)波动，所以风险相对较小。

德明利去(qù)年库存(cún)量同比增加近三成，公司称在行业下行周期进行战略(lüè)性备货。

相(xiāng)比而(ér)言，上(shàng)游设计厂商仍(réng)普遍去库存。据披露(lù)，兆易创新和普冉股份去(qù)年存(cún)储(chǔ)芯片分别同比下降约13%和45%。

去年，兆易创新推出了股权激励计(jì)划，其中设定2024年(nián)实现约73亿元营(yíng)收的考(kǎo)核目标。公司高管在机构交流时表示，公司对达成今年的股权(quán)激励考核营(yíng)收仍有(yǒu)不确定性，毕竟市场需求是反(fǎn)转还是回暖分歧比(bǐ)较大，还要持续观察。

东芯股份(fèn)各产品线(xiàn)则有不同的(de)去库存节奏，去年DRAM库存同比下降近三成，而NAND库存翻倍。

东芯股份高管(guǎn)在最新交流活动中表示，随着网通市场的逐步回暖，以及运(yùn)营商招标需求的增加，进而带动(dòng)SLC NAND今年的市场表现，另外(wài)，公司涉及的中(zhōng)高容量NOR的市场趋(qū)向好(hǎo)转，公司陆续推出的NOR新产品也将逐步进入高可靠性应用领域(yù)，带(dài)来更多的市场机会。

相比消费电子市场(chǎng)，应用于汽车的存储产品(pǐn)仍面临(lín)高库存(cún)压力。

北京君正高管介绍，当(dāng)前(qián)面向行业市场的存货水(shuǐ)平偏高，行(xíng)业景气度还未达(dá)到上行阶段，公司旗下存储平(píng)台(tái)矽成的存货规(guī)模比正常情况高出两三(sān)个月。不过，汽车行业具有特殊性，正(zhèng)常(cháng)市场环境(jìng)下也需要保证一个季度左右(yòu)库存(cún)，以(yǐ)保证客户供应链安全。预计(jì)今(jīn)年存货会(huì)慢慢消化，规模逐渐下降。

卡位(wèi)人工智能机遇

生成式人工(gōng)智能(néng)被(bèi)视为存储市场增长的关键推手，去年AI服务器迅猛增长，各(gè)大存储原厂加(jiā)速推出更为先(xiān)进的(de)AI存储产品，国(guó)内存储类上(shàng)市公(gōng)司积极布局存储升级的机遇。

作为A股内(nèi)存接口芯片龙头，澜起(qǐ)科技就受益于AI服务器需求(qiú)的快速增长，业绩大爆发。公司预计今年一季度实现净利润2.1亿元至2.4亿元，较上年同期增长9.65倍至11.17倍(bèi)。

据介绍(shào)，澜起科技PCIe Retimer芯片成功导入境(jìng)内外主流云计算和互联(lián)网厂商的AI服(fú)务器采购项目，并已开始规模出货，今年第一季度，公司的PCIe Retimer芯(xīn)片单季度出(chū)货量约为15万颗，超过该产品去年全年出货量(liàng)的1.5倍。另外，澜(lán)起科技MRCD/MDB芯片(piàn)的(de)服务器高带(dài)宽内存模组已在境内外主流(liú)云计算和互(hù)联网厂商开始规模试用，今(jīn)年一季(jì)度(dù)实(shí)现相关销(xiāo)售(shòu)额首(shǒu)次突破2000万元。

作为(wèi)新一代技术标准，英特尔、AMD等主(zhǔ)流处理器平台已经开始全面支持DDR5内存，相较于前一(yī)代DDR4提供显著提升的性能、更高的能效以(yǐ)及(jí)更大的容量。目前行业主流预期是DDR5渗透率将在今明两年持续提(tí)升，预计今年年(nián)中超过50%。澜起科技(jì)预计，DDR5内存接(jiē)口芯片(piàn)将在未来几年持续(xù)进行子代迭代(dài)，子代迭代有助于维系相关产品(pǐn)的平均(jūn)销售(shòu)价格。

针对DDR5内存技术的升级(jí)机遇，聚辰股份与澜起科技合作开发了配套新一代DDR5内(nèi)存(cún)模组的SPD(串行存在检测)产品，并已在行业主要内存(cú请对生活永远充满梦想n)模组厂商中取得大规模应用。随着下游内存模组厂商库(kù)存水(shuǐ)位的逐步改善，以及DDR5内(nèi)存模组(zǔ)渗透率的持续提升，自去年第四季度以来公司SPD产品销量及收入实现较大(dà)幅度环比增长(zhǎng)，相关业务回暖趋势明显。

大为(wèi)股份高管介绍，公司(sī)已经关注(zhù)到AI领域的爆发，去年完成DDR5产品线(xiàn)的方案设计与小批量生产，已向客户送测。

上市公司还瞄上了(le)企(qǐ)业级存储赛道，发力高端存储(chǔ)。德明利预计今年一季度实(shí)现归母净利润1.86亿元至2.26亿元，同比增长五到六(liù)倍。据(jù)介绍，公司积极寻求海外市(shì)场的业务机(jī)会，进一步拓宽公(gōng)司产品的市场覆盖面。

作(zuò)为存储行业“新秀”，香农芯创(chuàng)旗下海普存储已经推(tuī)出了新款(kuǎn)企(qǐ)业级SSD（固(gù)态硬(yìng)盘）产品，其固态硬盘HP600系列已经量产销售，DDR4内存条在今年第一(yī)季度实(shí)现(xiàn)量(liàng)产销售，预计第二季度DDR5也将进入量产阶段(duàn)。

海普存储总(zǒng)裁苏欣在接受证券时报记者采访时(shí)表示(shì)，随着DDR5的逐步普及和(hé)国内数据中心市(shì)场升级，预计企业级(jí)存储市场将迎来(lái)转型升级新机遇，海(hǎi)普存储希望凭借更高性能、更低功耗和定制化的企业级存储方案，在中国(guó)企业级存储(chǔ)市场取得一(yī)席之(zhī)地。

产业链发力自主可控

伴随着行业回(huí)暖，存储产业链的(de)自(zì)主可控进程在加速(sù)构建，近(jìn)期以模(mó)组厂和封测厂表现尤为积极。

江波龙董事长蔡华波(bō)指出，随着市场竞(jìng)争加剧(jù)，传统存储(chǔ)器厂商通常存在(zài)20亿美元营收的天花板；而江波龙在从技(jì)术、产品、供应链、商业模式等多个维度升级，向半(bàn)导体存储品(pǐn)牌转型，其中就包括巩固自(zì)有封测能力。

去年，江波龙分(fēn)别斥资约2亿美(měi)元和1.32亿美元收购巴西存储巨头SMART Modular以及苏州力成，从(cóng)而形成海内外产(chǎn)业互补(bǔ)的高(gāo)端封装测试的布局。交割完成后，收购标的分别改名为(wèi)Zilia和元成苏州，其中，元成苏(sū)州定位手机等(děng)智能终(zhōng)端的高(gāo)端嵌入式存储市场，以及车规级存(cún)储产品；Zilia专注行业级客户市场，并且能享受出口美国零关税优(yōu)惠和地理便捷，提(tí)升(shēng)供应链安全。

王景阳介(jiè)绍，在当前国际地(dì)缘政治环境下(xià)，江(jiāng)波龙收购是为了补齐生产制造等环节的短板，完善产业链条(tiáo)，并更好地(dì)向TCM（技(jì)术合约制造(zào)）商业(yè)模式转型。

同时，模组厂商(shāng)也在加大国产存储原(yuán)厂的采(cǎi)购力度。

德明利介绍，公司从2020年11月成为长江存储（YMTC）Xtacking 3D NAND金牌生态合作(zuò)伙伴，并开始批量采购和产品验证，有望尽快实现移动存储产品(pǐn)从晶圆到闪存主控芯片(piàn)的100%国产化替代。

兆易创新加大了向关联方长鑫(xīn)科技的DRAM代(dài)工采购(gòu)规模，交易金额从2023年约3.62亿元预计提升至约8.52亿元(yuán)。另外，今年3月，兆易创新以15亿元参与长鑫科技增资，从而持(chí)有长鑫(xīn)科技股权比例从(cóng)0.95%升至1.88%，进一步加强产业链绑定。

兆易创新(xīn)高管介绍(shào)，今年DRAM营(yíng)收目标大幅增长，主要是产品需求增加叠加单价上涨，以及经过两年多的产品开发和工程推进，公司DDR3 4Gb及2Gb容量产品实现(xiàn)量产并销售，采购代工DRAM产品将增加。

另一方面(miàn)，半导(dǎo)体封测上市公司聚焦高(gāo)性能封装技术，积极布局存储市场机遇。

通富微电(diàn)高管表示，随着国内存储芯片(piàn)技术的日趋(qū)成熟(shú)，公司布局多年(nián)的(de)存储器产线已稳步进入量产阶段，并显著提升了公司在相关领域(yù)的市(shì)场份额。展望未来，公(gōng)司将(jiāng)努力争(zhēng)取获得更多存储订单。2024年，公司(sī)营收(shōu)目标为252.8亿元，较上一年增长13.52%。

另外，国内封测龙头长电科技今年3月进行重大收购，全资子公(gōng)司拟斥资6.24亿(yì)美元收购西部数据旗下封测(cè)厂晟碟半导体（上海）有限公司80%的股权，以扩(kuò)大公司在(zài)存储及(jí)运算电子领域(yù)的市场(chǎng)份额，提(tí)升智能(néng)化制造水平。

作为半导体周(zhōu)期风(fēng)向标，存储行业2023年逐渐复苏，主要存储品种价(jià)格止跌回升。A股存储类上市(shì)公司业绩(jì)印(yìn)证了这一趋势，近期陆续披露的年报显示，2023年第四季度相关上市公司净利润普遍修(xiū)复甚至同比转(zhuǎn)增，2024年一季度(dù)多家公司扩大增势，布局人工智能技术升级带来的机遇(yù)，并(bìng)加速构建自主可控产业链。

不过(guò)，证券时报·e公司(sī)记者进一步发现，对于存储价格的(de)后(hòu)市，市场机构普遍乐(lè)观，上市公司则保持相对谨慎，甚(shèn)至担忧前期存储涨幅透支了采购动(dòng)力，后续供需博(bó)弈可(kě)能越发(fā)激烈。

从降价换量到业绩反转

一位(wèi)深圳市华强北的闪(shǎn)存厂商(shāng)举起手机屏(píng)幕，密密麻(má)麻罗列了该公司代理的(de)存储品类和型号，且称收(shōu)到某国际原厂即将涨价30%的消(xiāo)息，考虑趁当前价(jià)格加大采(cǎi)购量。

去年(nián)以来，各大存储晶圆厂努力(lì)减产，全球(qiú)存储供应大(dà)幅度收紧，带动存储晶圆价格自2023年三季度末开始出现明显反弹(dàn)。据CFM闪存市(shì)场报价，2023年四季度NAND Flash（闪存）市场综合价格指(zhǐ)数上升42.7%，DRAM（内存）市场综合价格指数上升10.7%。

涨价显然已经成为(wèi)存储市场的“活性剂(jì)”。不少存储类上(shàng)市公司近(jìn)两年加大(dà)了去库存力度(dù)，普遍采取降(jiàng)价换市场策(cè)略，巩固市场(chǎng)；随着市场回温和产品升级，相关公司业绩逐步走出周期“低谷”，甚至(zhì)龙头公(gōng)司转向涨价(jià)，提升高端产品比例，使得毛(máo)利(lì)率得到修复。

据记者不完全统计，已披露年报的存储类上(shàng)市公司(sī)中，2023年不到半数的公(gōng)司营收同比增长，净利润普遍下降，但是从去(qù)年第三季度以(yǐ)来，净利润环比增长的公司逐步增多；到去年第四季度，行(xíng)业内上市公司的平均盈利同比增速转正，实现近四成增长，其中，德明利去年第(dì)四季(jì)度盈利环比增(zēng)长超过5倍，普冉(rǎn)股份、江波龙均(jūn)实现环比大幅增长。即(jí)便在(zài)传统淡季的一季度，也(yě)有越来越多的上(shàng)市公司实(shí)现盈利增长。

存储芯片设计龙头兆易创新的业绩就(jiù)经历了(le)“先抑(yì)后扬”，去年归母净利润同比下降约九成，今年一季度归母(mǔ)净利润同比增长近四成，实现净利(lì)约(yuē)2亿元。根(gēn)据第三方机构Web-Feet Research的数据，兆易创新2023年在Serial NOR Flash排名提升(shēng)，从行业排名第三(sān)升至行(xíng)业第二名。

对于存储类产品毛利(lì)率环(huán)比提升，兆易(yì)创新表示，一方面是(shì)由于新产品(pǐn)及工艺制程的切换，提高了产品竞争力，加上毛利率较高的产品销售比例增加，以及(jí)DRAM产品的价格(gé)提升，带动(dòng)毛利率提升；另一方面，去年公司进行了存货减值计(jì)提，今年一季度消费(fèi)类(lèi)需求有所回升，加速了公司库存去化。

江波龙作为A股存储模组龙头，2023年归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)亏损约(yuē)8亿元，但在去(qù)年第四季度公司开始转盈利；今年一(yī)季度实(shí)现(xiàn)净利(lì)3.84亿元，同比增长近2.4倍(bèi)。

江波龙资深副总裁、COO王景阳近期接受证券时报·e公(gōng)司记者(zhě)采访时(shí)表示，今年一季度以来，存储行业(yè)形势向好。存储(chǔ)产品价格上扬，消费端的(de)需求复(fù)苏(sū)，尤其手(shǒu)机市场已经供不应求，电脑市场(chǎng)也有(yǒu)所恢复，服务器市场(chǎng)在去年去(qù)库存后迎来新需求。

后市涨价谨慎乐(lè)观

当前机构对存储市场普遍乐观。考虑国际(jì)存储晶圆原厂(chǎng)在去年四季度末仍未实现(xiàn)季度(dù)盈利，在业绩压力的持续影响下(xià)，存(cún)储晶圆原厂持续拉涨(zhǎng)产品价格的动(dòng)力并(bìng)未减弱，今年半导体存储产(chǎn)品价格仍(réng)然(rán)有望将延续上(shàng)涨(zhǎng)的复苏(sū)趋势。

业内预计(jì)今(jīn)年存(cún)储市场将进一步(bù)复苏，手机将实现4%的增长，PC和服务器将分别实现8%和4%的增长；另外，单(dān)机容量增(zēng)长明显，存储产品迎(yíng)来价格甜蜜点(diǎn)。

市场机构TrendForce预计，受供货商库存降(jiàng)低以及(jí)减产效应影响，预估第(dì)二季度(dù)NAND Flash合约价将上涨(zhǎng)约13%至18%；考虑(lǜ)去年第四季度起供货商已大幅度涨价，以及预期库存回补动(dòng)能将(jiāng)逐渐走(zǒu)弱，第二季度DRAM合约价季涨幅(fú)将收窄3%至8%。

对存(cún)储后市，上市公司相对谨慎一些。

王景阳(yáng)向记(jì)者表(biǎo)示，当前(qián)存储行业从历史罕(hǎn)见的超跌行情(qíng)中逐步恢复(fù)，所以当前持谨慎乐(lè)观态度；预计今(jīn)年上半年(nián)存(cún)储行情会大幅(fú)上涨，下半年涨幅则趋于(yú)平稳。

大为股份高管在日(rì)前机构调研活动中表达了一定(dìng)程(chéng)度的担忧。部分存储产品已经连(lián)续几个季度上涨两三成，严(yán)重抑制(zhì)了后续采购动力，若实际需(xū)求不(bù)如预期，那么今(jīn)年二季度有可能会出现变局(jú)。另一方面，市场对于(yú)不同类型产品需求存在差异，公司预计(jì)今年上半年有望看到DRAM和NAND Flash恢复盈(yíng)亏平衡，但供需(xū)双方的博弈可能比较激烈。

作为关键指标，存(cún)储模组厂(chǎng)商去年趁低价增加备货，如江波龙去年库存同(tóng)比增加约五成，超过同期产销量增幅。公司高管向(xiàng)记者介绍，考(kǎo)虑整体销售规模增长，今年整个库存将(jiāng)比去年(nián)同期(qī)提升，公(gōng)司(sī)需要满足(zú)核心(xīn)产业客户的保供要求，而公司(sī)主力产品型号比(bǐ)较齐全，能够应对客户的一(yī)些(xiē)小幅波动，所以(yǐ)风险相对较小。

德明利去年库存(cún)量同比增(zēng)加近(jìn)三成，公司(sī)称在行业下行周期进行战略性备货。

相比而言，上游(yóu)设计(jì)厂商仍普遍去库存。据披露，兆易创新和普冉股份去年(nián)存储芯片分(fēn)别同比下降约13%和45%。

去年，兆(zhào)易(yì)创新推出(chū)了股权激励计划(huà)，其中设定2024年实现约73亿元营(yíng)收的考核目标。公司高管(guǎn)在(zài)机构交流(liú)时表示，公司对达成今年的股权激(jī)励考核营收(shōu)仍有不确定性，毕(bì)竟市(shì)场需求是反转还是回暖分歧比较大，还要持续观察。

东芯(xīn)股份各产品线则有不同的去库存节奏，去(qù)年DRAM库存同比(bǐ)下降近三成，而NAND库存(cún)翻倍。

东芯股份高管在最新交流活动中表示，随(suí)着网通市(shì)场的(de)逐步回(huí)暖(nuǎn)，以及运营商招标需求的增(zēng)加，进而带动SLC NAND今年(nián)的市(shì)场表现，另外，公司(sī)涉及的中高(gāo)容(róng)量NOR的市场趋向好转，公(gōng)司陆续推出的NOR新产品也将(jiāng)逐步进入高可靠性应用领域，带来(lái)更多(duō)的市场机会。

相比消费电子市场，应(yīng)用于汽车的存储产(chǎn)品仍面临(lín)高库存压力。

北京君正高(gāo)管介绍，当前(qián)面向行业市场的(de)存货水平偏高，行业景气度还未达到上行(xíng)阶段，公司旗下存储平(píng)台矽成的存货规模比正常情况高出两三个月。不(bù)过，汽车行业(yè)具有特殊性，正常市场环境下也(yě)需要(yào)保证一个季度左右库存，以保证(zhèng)客户(hù)供(gōng)应链安全。预计今年存(cún)货会慢慢消(xiāo)化，规模逐渐下(xià)降。

卡位(wèi)人工(gōng)智能(néng)机遇

生成式人工智能被视为存储市场增(zēng)长的关键推手，去年AI服(fú)务器迅猛增长，各大存储原厂加速推出更为先进的AI存储产品，国内存储类上市公司积(jī)极布局存(cún)储升级(jí)的机遇。

作为A股内存接口芯片龙头，澜起科技就受益于AI服务器需求的快速增长，业绩(jì)大爆发。公司预计今年(nián)一季度实现净(jìng)利润2.1亿元至2.4亿元，较上年同期增(zēng)长9.65倍至11.17倍。

据介绍，澜(lán)起科技PCIe Retimer芯片成(chéng)功导入境内外主流云计算和互联网厂商的AI服(fú)务器采购项目(mù)，并已开始规模出货，今年第一季度，公司的(de)PCIe Retimer芯片单季度出货量约为15万颗(kē)，超(c请对生活永远充满梦想hāo)过该产品去年全年出货量(liàng)的1.5倍。另外，澜起科技MRCD/MDB芯片的服务器高带(dài)宽内存模(mó)组已(yǐ)在(zài)境内(nèi)外主流云计算和互联网(wǎng)厂商开始规模试用，今年一季度实现相关销售额首次突破2000万元。

作为(wèi)新一代技术标准，英特尔(ěr)、AMD等主流处理器平台(tái)已经开始全面支持DDR5内(nèi)存，相较于(yú)前(qián)一代(dài)DDR4提供显著(zhù)提升的性能、更高的能效以及更大的容量。目前行业主流预期是DDR5渗透率将在(zài)今明两(liǎng)年持续提升，预(yù)计今(jīn)年年中超过50%。澜起科(kē)技预计，DDR5内存接口(kǒu)芯片将(jiāng)在未来几年持续进行子代迭代(dài)，子代(dài)迭代有助于维系相关产品的平均销售价格。

针对DDR5内(nèi)存技术的升级机遇，聚辰股(gǔ)份与澜起科技合(hé)作开(kāi)发了配套新一代DDR5内存模组的SPD(串行存在检(jiǎn)测)产品，并已在行业主要内存模组厂商中取得大规模应用。随(suí)着下游(yóu)内存模组厂(chǎng)商库(kù)存水位的逐(zhú)步改善(shàn)，以及DDR5内存模组渗透率的持续提升，自去年第四季度以来公司SPD产品销量及收入实现较大(dà)幅度环比增长，相关业务回暖趋(qū)势明显(xiǎn)。

大为股份高管介绍，公司已经关注到AI领域的爆发，去年完成DDR5产品线的(de)方案设计与小批量生产，已向客户送测。

上市公司还瞄(miáo)上了企业级存储赛道，发力高端存储。德明利预计今年一季度实现归母净利润1.86亿元至2.26亿(yì)元，同比增长五到六(liù)倍。据介绍，公(gōng)司积(jī)极寻求海外市场(chǎng)的(de)业务机会，进一步拓宽公司(sī)产品的(de)市场覆盖面。

作为存储行业“新秀(xiù)”，香农芯(xīn)创旗下海普存储(chǔ)已经推出了新款企业级SSD（固(gù)态硬盘）产品，其固态硬盘HP600系列已经量产销售(shòu)，DDR4内存条在今年第(dì)一(yī)季度(dù)实现量(liàng)产(chǎn)销售，预计(jì)第二季度DDR5也将进入量产阶段。

海普存储总裁苏欣在接受证券时报记者采访时表示，随着DDR5的逐步普及和国内(nèi)数据中心市场升级，预计企业(yè)级存储市场将迎来(lái)转(zhuǎn)型升级新机(jī)遇，海普存储希望(wàng)凭借更高性能、更低功耗和定制化的企(qǐ)业级存储方案，在中国企业级存储市场取得一(yī)席之地。

产业链发(fā)力自(zì)主可控

伴随着行业回暖，存储产业链的自(zì)主可控进程在加速构建，近(jìn)期以模组厂和封测厂表现尤为积极。

江波龙董(dǒng)事长(zhǎng)蔡华波指出，随(suí)着市场竞争加剧(jù)，传统存储器厂商(shāng)通(tōng)常(cháng)存(cún)在20亿美元营收(shōu)的天花板；而江波龙在从技术、产品(pǐn)、供应(yīng)链、商业模式等多个维度升级(jí)，向(xiàng)半导体存储品牌转型，其中就包括(kuò)巩固自有封测能力。

去年，江波龙分别斥资约2亿美元和(hé)1.32亿美元(yuán)收购巴(bā)西存储巨(jù)头SMART Modular以(yǐ)及苏州力成，从而形成(chéng)海内外产业互(hù)补的高端(duān)封装测试的布局。交割完成后，收(shōu)购标的分别改名为Zilia和元成苏(sū)州，其中，元成苏州定位手机等智能终端的(de)高端嵌入式(shì)存(cún)储市场，以及车规级存储产品(pǐn)；Zilia专注行业级(jí)客户(hù)市场，并且能享受出口美国零关税优惠(huì)和地理便捷，提升供应链安全。

王景阳介绍，在当前国际地缘政治环(huán)境下，江波龙收购是为了补齐生产制造等环节的短(duǎn)板，完(wán)善产业链条，并更好地向(xiàng)TCM（技术合约制造）商业模(mó)式转型。

同(tóng)时，模组(zǔ)厂商也在加(jiā)大(dà)国产存储原厂的采购力(lì)度(dù)。

德明利介绍，公司从(cóng)2020年11月(yuè)成为长江存储（YMTC）Xtacking 3D NAND金牌生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，并(bìng)开始批量采购和产(chǎn)品(pǐn)验证，有(yǒu)望尽快实现移(yí)动存储产品(pǐn)从晶圆到闪(shǎn)存主控芯片(piàn)的(de)100%国产化替代。

兆(zhào)易(yì)创新加大了向关联方(fāng)长鑫(xīn)科(kē)技(jì)的DRAM代工采购规模，交(jiāo)易金额从2023年约3.62亿元预计(jì)提升至约(yuē)8.52亿元。另外，今(jīn)年3月，兆(zhào)易创新以15亿元参与长鑫(xīn)科技增资(zī)，从而持有长(zhǎng)鑫科技股权比例从(cóng)0.95%升至1.88%，进一(yī)步加强产业链绑定。

兆易创新高管介绍，今年DRAM营收(shōu)目标大幅增(zēng)长，主(zhǔ)要是产品需求增加叠加(jiā)单价上涨，以及经过两年多的产品开发和工程推进，公司DDR3 4Gb及(jí)2Gb容量产品实现量产并(bìng)销售，采购代工DRAM产品将增(zēng)加。

另一方面，半导体封测上市公司聚焦高性能封装技(jì)术，积极布局存(cún)储市(shì)场机(jī)遇(yù)。

通富(fù)微(wēi)电高管表示，随着国内存储芯片技术的日趋成熟，公司布局多年的存储器(qì)产线已稳步(bù)进入量(liàng)产(chǎn)阶段，并显著提升了公司在相关领域(yù)的市场份额(é)。展望未(wèi)来(lái)，公司将努力争取获得更多存储订单。2024年，公司营收目标为 252.8亿元，较上一年增长13.52%。

另外(wài)，国内(nèi)封测龙头长电科技今年3月进行(xíng)重大(dà)收(shōu)购，全(quán)资子公(gōng)司拟斥(chì)资6.24亿(yì)美元收购西部数据旗下(xià)封测厂晟碟半(bàn)导(dǎo)体（上海）有限公司(sī)80%的(de)股权，以扩(kuò)大公司在存储及运算电子领域的市场份额(é)，提升智能化制造水(shuǐ)平。

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