中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证券时报记者曹晨

4月23日晚间，免税龙头中国中免(601888)发布了2024年一季报。财报显示，2024年第一季度，公司实现营业收(shōu)入188.07亿元，同比下降9.45%；归母净(jìng)利润23.06亿元，同(tóng)比增长0.25%；扣(kòu)非净利润为22.99亿元，同比增长(zhǎng)0.15%；基表达生活美好的句子本每股收益1.11元。

此(cǐ)前的(de)4月9日，中国中免就发布了一季度业绩快报。中国中免彼时表示，报告期(qī)内(nèi)，随着(zhe)出(chū)入(rù)境免税业务的(de)进一步恢复，公(gōng)司线下(xià)业务占比不断(duàn)回升，商品销售(shòu)结构持续优化。

中国中免主要从事以免税为(wèi)主的旅游零售业务，包(bāo)括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等(děng)免税商品的批发、零售等(děng)业务。作为中(zhōng)国(guó)免税行业代表企(qǐ)业，中国中免在海南省拥有6家离岛(dǎo)免税店，包括目(mù)前全(quán)球第一大和第(dì)二大的免税商业(yè)综合体——海口国际(jì)免(miǎn)税城和三亚国际(jì)免税城。

2023年，该公司实现营业收入675.40亿元，同比增长24.08%；实现利润总额 86.46亿元，同(tóng)比增长13.50%；实现归(guī)母净利润(rùn)67.14亿元，同比增(zēng)长33.46%。中国(guó)中免称，营业收入变动的主要(yào)原因(yīn)是报告期内受益于国内旅游市(shì)场逐步恢复(fù)向好，带动销售收(shōu)入尤其是线下销售持续增长。

从行业角(jiǎo)度看，目前，海南离岛免表达生活美好的句子税经营主(zhǔ)体共6家，离岛免税店12家。中国中免在年报中表示，在(zài)经历2022年(nián)的市场遇冷后，2023年离岛免税市场持续复苏，全年离岛免税店销售额已恢复至2021年九(jiǔ)成以上的水平。

2023年，中国中免(miǎn)也在稳步拓展渠道资源(yuán)。口岸渠道方面(miàn)，公(gōng)司与首都机场、上海机(jī)场表达生活美好的句子签署补充协(xié)议，有利于进一步提高机场免税业务市场竞争(zhēng)力；公司成功中标天(tiān)津(jīn)滨(bīn)海国际机场(chǎng)进(jìn)出境(jìng)免税店项目以(yǐ)及大连周水(shuǐ)子国际机场、云南天保口岸、云南瑞丽口岸、云南畹町(tīng)口岸(àn)等出境(jìng)免税(shuì)店项(xiàng)目(mù)经营权，并获得成都双流国际机场、上海浦东国际机场、上海虹桥国际机场、哈尔(ěr)滨太平国际机场、广州南站等有税项目经营(yíng)权，进一步巩固了公司在国内大中型机(jī)场及口岸的渠道优势。

海外渠道方面，公司有序推进海外项(xiàng)目拓展及免税经营权投(tóu)标工作，成功获(huò)取柬埔寨暹粒吴哥(gē)国际机场免税店经营权并实(shí)现开业(yè)，中标新加坡樟宜机场麒麟精品(pǐn)店经营权，实现“爱达·魔(mó)都号”“地中海号”邮轮免税店开业(yè)。

民生证券认(rèn)为(wèi)，公司发布一季度业绩快(kuài)报，超市场预期，相关业绩变动或(huò)与(yǔ)所(suǒ)得税率变化有(yǒu)关。新租金协(xié)议有望降低公司机场租金(jīn)费用，出(chū)入境客流修复有望(wàng)带动口岸(àn)免税收(shōu)入，增收(shōu)降费下(xià)公司口(kǒu)岸免税业务后续将(jiāng)贡献业绩弹性；市内免税政(zhèng)策有(yǒu)望(wàng)加速推出，贡献潜在增量。此外，公司实控人为国务院国资委隶属央企，长期看公司(sī)未来市值表现将和企业负责人考核挂钩，经营效益有望提升。

华(huá)泰证券(quàn)认为，2023年海南区域新增177个国内(nèi)外知名品牌，对标一线(xiàn)品牌(pái)运营及服务标(biāo)准开展(zhǎn)“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年销售额同比(bǐ)增长65%。同时，公司(sī)稳步有序推进重点项目。截至2024年3月，海棠湾一期2号地(dì)商业部分已(yǐ)开(kāi)业运营，酒店部分推进(jìn)地上结构施工；海棠湾三期完成建筑方案设计；海口国际免税城(chéng)地块1-3建设(shè)有序推进。2024年整体中高端消费温和复苏，离(lí)岛免税销售收入受高基数影响同(tóng)比或有所承压，机(jī)场线下渠道经营修复趋势(shì)有望持续(xù)向上。

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