拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”

早上(shàng)好，先来看下 最新消息。

美国(guó)GDP数据重创降息预期，拜登发声

昨天晚间(jiān)，美国商务部发布数据显示，美国第一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初
值增(zēng)长 1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度(dù)的3.4%大(dà)幅放缓(huǎn)。

美国(guó)将实际GDP年化季率作为最通 用的衡量经济增 长的指标，认为(wèi)其更能反映出经济(jì)趋势。

数(shù)据发布后，美国总统拜登在声明(míng)中表示，周四公布的经济(jì)数据(jù)显示美国经济“保持强劲，继续稳定增长”。

拜登还强调，失业率两年多来一直保持
在百分之(zhī)四以下(xià)。“但我们还有更多(duō)工作要做。对于工薪家庭来说(shuō)，成本(běn)太高(gāo)了，我正在努力(lì)降低成本(běn)。”拜登说。

同时，美(měi)联储最关注的通胀(zhàng)指标也传来重大利(lì)空信号 。

据最新发布的季(jì)度通胀数据显示(shì)，个人消费支出（PCE）年化 季环比初值增长2.5%，较(jiào)前值3.3%大幅放缓，同样不及预期的3%；不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两(liǎng)倍，为一年来首次环(huán)比加(jiā)速。

第一季度通胀(zhàng)大幅回升，其中(zhōng)不包括住房(fáng)和能源的服务业通胀上涨5.1%，几乎是上一季度增(zēng)速(sù)的两倍。这意(yì)味着(zhe)，美国核心通胀风险再度抬升(shēng)。

由于通胀仍然居高不下，投资者不得不调整对美联储(chǔ)降息的预(yù)期。

数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前(qián)降息。此外，交易员(yuán)预计美联储首次降(jiàng)息时(shí)间将推迟至12月。利率互换(huàn)交易员(yuán)预(yù)计 ，美联储2024年全年只会降息约35个基点，远低于年初预(yù)测，此前(qián)预计今年进(jìn)行六次以上幅度25基点的降息(xī)。

受此影(yǐng)响，美股三大指数(shù)大幅低开，纳指大(dà)跌(diē)2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股(gǔ)盘初，Meta一度暴跌超16%，微(wēi)软、谷歌、亚马逊均大跌超4%。

欧洲(zhōu)市场集体跳水，欧洲斯托(tuō)克600指数跌1%，跌至日内最低点；德 国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

截至今晨收(shōu)盘，美(měi)股收(shōu)复(fù)部分跌幅，标普收跌0.46%，报5048.42点；纳指收跌0.64%，报(bào)15611.76点；道指收跌0.98%，报38085.80点。

海运市场淡季掀起“涨价潮”！能否持续？

3月(yuè)中下旬(xún)以来，海运市 场开启“涨价潮”。3月18日，赫伯罗特宣布自2024年4月1日起，上调亚洲（不包括日本）至拉丁(dīng)美洲航(háng)线运费，小柜上调700美元，大(dà)柜上调900美元。4月(yuè)初，中远发布公告称，将(jiāng)4月份从远东到美(měi)西和加拿大的运 费上调1000—2000美元，涨价幅度约70%。

昨日，集运指数（欧(ōu)线）期货主力合约涨近8%。自(zì)3月底(dǐ)以来，集运指数（欧线）期(qī)货主力合约上(shàng)涨约50%，创同为股份2023年净利润同比增长37.50%，海外市场表现强劲下上市以来新高(gāo)。

同日，上海国际能源交易中心发布公告称，自2024年4月30日交易起，集运(yùn)指数（欧线）期货EC2504合约(yuē)交易手续费调整为(wèi)成交金额的万分之六，日内平今仓交(jiāo)易手续费调整为成交金额的万分之十(shí)二。自2024年4月30日交易起 ，集运(yùn)指(zhǐ)数（欧线）期货EC2504合约的交(jiāo)易保证金比例为20%，涨跌停板幅度为18%，首日涨跌(diē)停板幅(fú)度为其2倍(bèi)。2024年5月6日交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，集运指数（欧(ōu)线）期货EC2504合约的交易保证金比例(lì)调整为17%，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为15%。自(zì)2024年4月30日交易起，非期货(huò)公司会员、境外特殊非(fēi)经纪参与者(zhě)、客户在集运指数（欧线）期货EC2504合约日内开仓交易的最大数量为100手。实际(jì)控制关系账户组日内开仓交易的最大(dà)数量按照单个客户执(zhí)行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

中辉期货能化分析师郭艳鹏(péng)告诉期货日报记者，此轮“涨(zhǎng)价潮”结构性(xìng)较为明显，最终实际上(shàng)涨的 主要是南美和澳洲(zhōu)航线，其他航线主要是船司挺价，涨价实际落地情况还需要进(jìn)一步观察，尤其需要关(guān)注货(huò)物实际出口情况。上海航运交(jiāo)易所SCFI数据显示，南美(měi)航线连续5周上涨，从3月(yuè)15日的2530美元/FEU，涨至4月19日的4153美元/FEU，涨幅为52.85%。南美近期补(bǔ)库需求上升，中国对南美出口显著 提高，2月份中国对南美出口(kǒu)同比增幅达到40.94%。

“4月份集运欧线主力
合约涨幅(fú)较大，主要原因包括船公司连续(xù)提涨、中东地缘局势扰动以及航线改道造成的港口(kǒu)拥堵。”徽商期货工业品分析师黄琛表示，近期以色列与伊朗(lǎng)摩擦不断，中东地缘冲突(tū)有(yǒu)持续外溢的风险。

“值得注
意的是，由于红海改道导致吨位短缺，OCEAN联盟正在缩减亚欧业务，从4月起有1个航线
撤出北(běi)欧，剩余6条航线全面覆盖。”一德期货航运分析师车美超分析称，该航线目(mù)前由8艘船舶运营，每轮14周，每轮9000—21000标准箱，每个周期有6—7个停航，若这些船舶(bó)在(zài)未来(lái)2个月(yuè)内逐步
退出服务，将导(dǎo)致亚洲(zhōu)-北欧的整体运力(lì)减少。此外，因4月中旬伊朗在霍尔木兹海峡(xiá)附近扣押了一(yī)艘与(yǔ)以色列有关的“MSC Aries”集装箱船，导致地中海在欧洲航线减(jiǎn)少一个航次(cì)，本该在4月21日出运的班次转(zhuǎn)移到4月28日(rì)，而船商(shāng)由东向西调运船只需要时(shí)间，导致短期运力偏紧，对运价(jià)构成支撑。

事实(shí)上，船司运费收入(rù)主要(yào)包(bāo)括(kuò)长协和(hé)即期两种，其中(zhōng)长协占大部分，占(zhàn)比
70%左右，船司与直客或者货代签订长协需要(yào)参(cān)考即期运价。因此(cǐ)，在长协签订阶段，船司会(huì)通过挺价以期提高长(zhǎng)协价格(gé)。每年年底为欧线长协签订期，3—4月(yuè)为美线长协签订期(qī)，届时，船司往往会通过宣涨来推动运费(fèi)上(shàng)涨(zhǎng)。

郭艳鹏 表(biǎo)示，3月中下(xià)旬以来，船司开(kāi)启两轮提价，第一轮针(zhēn)对(duì)4月中旬船次，第二轮针对5月(yuè)中旬船次，其中4月(yuè)中旬欧地线(xiàn)和美西航线实际运价未出现上(shàng)涨，5月中旬实际运价会否上涨 存在较大(dà)不(bù)确(què)定性。

记者了解(jiě)到(dào)，近期欧线舱位(wèi)较(jiào)为紧(jǐn)张，船舶平均舱位利用率保持在较(jiào)高水平，尤其是上海(hǎi)港、宁波港部分船司出(chū)现大柜供应紧俏问题，进一步提升船司提涨兑现程度。

据车(chē)美超介绍(shào)，随着春节后工厂陆续复工复产，相(xiāng)关订单通常(cháng)在5月左右完成第一批交付，形成一个出(chū)口小高峰。4月义乌出口欧洲小商品(pǐn)出现
“爆单”，由于(yú)2024年(nián)7月份将举办巴(bā)黎奥运会，体育用品等(děng)小商品背后的“中国制造”贸易出现好转，叠(dié)加“五一”小长假(jiǎ)前国(guó)内集中(zhōng)出货需求，短期货量对(duì)运价形成(chéng)明显支撑。

展望后市，黄琛认为(wèi)，地中海西部(bù)的集装箱港口因胡塞武装威胁(xié)红海航道，转运(yùn)量激(jī)增(zēng)，进而出现(xiàn)了堆场爆满和船只等泊的问(wèn)题。特别是摩洛哥丹吉(jí)尔地中海港、西(xī)班牙阿尔赫西拉斯港和(hé)巴塞罗那港受(shòu)到了显著影响，这些港口的运(yùn)输量激增，使(shǐ)得班轮公司不得不重新规划亚洲与地(dì)中海港口之(zhī)间的货(huò)物运输路线，进一步加剧了港口拥堵情况。市场(chǎng)预(yù)计亚 洲-欧洲航线改道
造成的(de)港口拥堵短期内难(nán)以缓解。短期来看，集运欧线合约持续性上涨的主要原因是市场担忧未(wèi)来地缘冲突扩大以及港口拥堵难以缓解。

在郭(guō)艳鹏看来，随着新船不断下水，巴拿(ná)马运河即将恢复正常，运力供给预计会不断上升(shēng)。截至2024年3月(yuè)，全球集装箱船舶(bó)在手订单624.19万(wàn)TEU，当月下水量27.5万(wàn)TEU，新船下水速度加快。近(jìn)期，巴(bā)拿马运河管理局发布(bù)通知(zhī)，宣(xuān)称巴拿马地区干旱已经结束，巴拿马运河通行效率将(jiāng)会提高至每(měi)天32艘。当(dāng)前，长协签订已经结束，绕行已成为常态，随着运力上升，船司涨(zhǎng)价实际落地情况或不及(jí)预期。

“受地缘冲突持续发酵影响，远月(yuè)合约的绕航估(gū)值被继续推升。从最新市(shì)场信息看，有船商5月中旬将再度提涨，结合当(dāng)前供需关系的(de)改善，增强了市场对(duì)运价的提(tí)振预期。”车美超说(shuō)，考(kǎo)虑到船公司去年业绩同比大(dà)幅下(xià)滑，若运
价(jià)下跌，则会直接(jiē)影响经营利润。船商通常采取的策(cè)略是联合挺价(jià)以稳定(dìng)运价波动，4月挺价落地效果基本(běn)符合预期，但存在部分打(dǎ)折情(qíng)况。对于5月(yuè)涨(zhǎng)价落地预期，调(diào)研显示，南方地区港(gǎng)口偏乐观，北方地区港口仍(réng)持怀疑态度，具体货(huò)量(liàng)有待于进(jìn)一步(bù)观察。综(zōng)上所述，预计短期运价仍将维持高位震荡格局。

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