5月12日晚(wǎn)间，江铃(líng)汽车(chē)公告宣(xuān)布，公司在2021年5月即公开挂牌的(de)江铃重型汽车(chē)有限公司（江铃重汽(qì)）100％股(gǔ)权转让交(jiāo)易终止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽是江铃(líng)汽车在2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资产，不过原(yuán)计划在重卡行业(yè)“大展拳脚”的(de)江铃汽车却因(yīn)此背上了包(bāo)袱。江铃(líng)重(zhòng)汽在8年间亏损额(é)度超过20亿(yì)元。而且江铃汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现金为江铃重卡(kǎ)“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此(cǐ)次交易(yì)终止，也(yě)意味着江铃汽(qì)车(chē)前后耗了两年的“瘦(shòu)身(shēn)”行动依旧以失败告(gào)终。

　　审(shěn)批未在约定时(shí)间完成(chéng)

　　这笔交易要追溯到两年前(qián)。在(zài)2021年5月(yuè)7日(rì)，江铃汽车(chē)曾披露，拟以(yǐ)不低于7.64亿元的价(jià)格，通过山西省产权交易市(shì)场公开挂(guà)牌方式，出售全资子公(gōng)司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接(jiē)盘方开出了要求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度在全球生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经审计合(hé)并报表净利润率超过(guò)5％。

　　3个月后(hòu)，谜(mí)底揭晓。上述股权挂牌(pái)公告期(qī)于2021年8月9日期(qī)限届满，交易股权出售(shòu)征集到一名(míng)意向(xiàng)受让方，符合(hé)上述要求的(de)沃(wò)尔(ěr)沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡车也按照相(xiāng)关交易(yì)规则支付(fù)了保证金。2021年8月23日，双方经(jīng)协商(shāng)一致，就出售(shòu)交易股(gǔ)权签(qiān)署了(le)《关于江(jiāng)铃重(zhòng)型汽车有限公司100％股权的股权转让(ràng)协议》，确(què)定(dìng)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音就目标股权(quán)支付的基准价款为人(rén)民币(bì)约7.81亿(yì)元(yuán)。

　　不过，江铃(líng)汽车5月12日公告称，该笔交易需(xū)要获得国资管理有权单位(wèi)的批准，但(dàn)由于交易所(suǒ)需的政府审(shěn)批事项未能在约定的时(shí)间内(nèi)完成，项目双方经协(xié)商(shāng)一致，同意(yì)终止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年(nián)之久(jiǔ)，但最(zuì)终仍以失败告终。需要提及的是，江(jiāng)铃(líng)重汽命运(yùn)颇为坎(kǎn)坷，此次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前(qián)身是山西(xī)省汽车工(gōng)业集团。作为(wèi)一家老牌国营企业，该公司(sī)主要组装(zhuāng)生产重(zhòng)型卡车与货车，但(dàn)由于(yú)经营不善陷(xiàn)入发展困境，在2007年第(dì)一次被(bèi)重组。中国兵器(qì)装备集团及中国长安汽车(chē)集团有限公司，将太原(yuán)重汽重组为(wèi)太原长安重汽(qì)，作为长安汽车(chē)进入重卡领域的跳(tiào)板。

　　但最终太原(yuán)重汽没能被(bèi)盘活。太原重汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半年(nián)的(de)总销量(liàng)为(wèi)439辆。到2012年(nián)第(dì)一季度，太(tài)原重汽的净(jìng)资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过(guò)，江铃汽车却对太原(yuán)重汽产生(shēng)了兴(xīng)趣，该(gāi)公司在2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手中接手太原长(zhǎng)安重汽的全(quán)部股权，并于2013年(nián)1月将其更名为江铃重(zhòng)汽。

　　当初(chū)，江(jiāng)铃汽(qì)车进(jìn)入重卡领域(yù)的意图是实现商用(yòng)车全覆盖(gài)。2013年，江(jiāng)铃汽(qì)车曾表(biǎo)示，最终将建成年(nián)产10万辆重型(xíng)载货车、10万台(tái)发动(dòng)机的大型(xíng)重(zhòng)卡企业(yè)，达(dá)产后主营业(yè)务将超过200亿元(yuán)。

　　但江铃由于对重卡(kǎ)市(shì)场(chǎng)和客户(hù)洞察不足，经营状况并(bìng)不尽如人(rén)意(yì)。2016-2019年，江铃重卡的销量分(fēn)别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销(xiāo)量为1347辆(liàng)。

　　同时期(qī)东风公(gōng)司(sī)、中(zhōng)国重汽、一(yī)汽解放(fàng)等头部(bù)企业的单月(yuè)销量(liàng)，就已超过(guò)江铃重汽几年(nián)的(de)销量总和(hé)。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不再披露(lù)有关江铃重(zhòng)卡的销量数据(jù)。

　　销量严(yán)重拖后腿，江铃重汽俨然成为“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报(bào)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2020年12月31日(rì)，江铃汽车重型(xíng)汽(qì)车相关业务(wù)累计亏(kuī)损(sǔn)超20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损最为严(yán)重，超5亿(yì)元。而且2021年，江铃(líng)重汽(qì)仍然呈现(xiàn)亏损状态，1月净亏(kuī)损(sǔn)为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负(fù)债为12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处(chù)于资(zī)不抵债(zhài)的状态。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽停止了所有的产(chǎn)销工作。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，在(zài)2021年初，江铃汽车还对江铃重汽进行了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一举动的主要目的(de)是降低江铃重汽的资产(chǎn)负债率，便(biàn)于吸引外部(bù)投资进入，利于江铃重汽(qì)进(jìn)行业务重组。

　　“地(dì)主家(jiā)”也没余粮

　　实际上(shàng)，江铃汽(qì)车自身近年来日子也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃汽车分别实(shí)现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三(sān)年内，其实现(xiàn)归母净利润分别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上(shàng)看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽(qì)车收到的(de)政府扶持资金就达到5.16亿(yì)元(yuán)和(hé)9.07亿元(yuán)，这几乎撑起了其当年的净(jìng)利润。而扣除非经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益后(hòu)，江(jiāng)铃汽车在(zài)这(zhè)两年的(de)扣非归母净利润分别为2962万(wàn)元和(hé)-2.3亿(yì)元。

　　而(ér)且江铃(líng)汽(qì)车在(zài)这两年现金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其(qí)经营活动现金流(liú)净额还达(dá)到(dào)36.98亿元，到了(le)2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而且今年一(yī)季度，这一科目仍(réng)未(wèi)回(huí)正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一季度，江(jiāng)铃汽车(chē)营收为75.26亿元，较上年(nián)同期上升4.06％，其归母净利润仅(jǐn)为1.83亿元，较(jiào)上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接盘(pán)告(gào)吹，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在(zài)江铃汽(qì)车肩上。而江铃汽车此次也表示，江(jiāng)铃重(zhòng)汽已暂(zàn)停生产和销(xiāo)售，当前主要开支(zhī)为员工薪酬和设(shè)备维护等费用。“未来公司翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音仍将继续(xù)积(jī)极推(tuī)进(jìn)江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽的重组工(gōng)作，”江铃汽车方面(miàn)称。

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