金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预(yù)期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压(yā)力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结(jié)束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(pò)该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续(xù)等宏观(guān)因素(sù)下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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