财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。<手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州/p>

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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