财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wè双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义i)，主体调节(jié)在(zài)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对(duì)公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会(huì)的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比例(lì)持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利(lì)率(lǜ)跟随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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