今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现了(le)超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的(de)增长和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极(jí现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该(gāi)基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的(de)博(bó)弈(yì)程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势(shì)而行(xíng)。

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