财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén反函数常用公式大全，反函数运算公式)士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个(gè)下(xià反函数常用公式大全，反函数运算公式)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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