来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央(yāng)政(zhèng)治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以(yǐ)来，经(jīng)济(jì)增长好于预期。不过(guò)当(dāng)前经济恢复性好转，内生动力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足。所以，稳增长基调延续，短期政策不太可能(néng)转向(xiàng)收(shōu)紧(jǐn)，但是面对高质量发展(zhǎn)要求，也没(méi)增量刺激政(zhèng)策(cè)。未来(lái)扩大需求主要(yào)依靠(kào)自(zì)发修复消费，主(zhǔ)动稳定投资。此外(wài)，产业政策(cè)方面(miàn)强调(diào)“实体经济”支撑，防风险仍(réng)然是重点任(rèn)务(wù)。整体看，二季度经济修复速度或(huò)将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转(zhuǎn)向

　　本次会(huì)议首先强调(diào)了今年的(de)成(chéng)绩，即(jí)“经济增(zēng)长好于预期”，“市(shì)场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升(shēng)向好态势”。从一季度(dù)公布(bù)的数据看(kàn)，确实好于去年四季度时(shí)的(de)预期。但随后会(huì)议也提到“经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”。这也使得经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍(réng)需要克服不(bù)少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　我(wǒ)们(men)的理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四(sì)季(jì)度有明(míng)显改善，但距离(lí)疫情之前(qián)2019年的6％附(fù)近的增(zēng)速，还有较大的差距。所以(yǐ)，经(jīng)济仍需政策呵护(hù)。尤其是一季度降(jiàng)准后，就业压力(lì)仍然(rán)存在，我们认为政策短期不会转向(xiàng)收(shōu)紧。“恢复和扩大需(xū)求”是(shì)当前经济(jì)持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没(méi)增量(liàng)刺激(jī)

　　面对高质量的发展要求(qiú)，会议(yì)强调经济要实现(xiàn)“质的有效(xiào)提升”和“量的(de)合理增长”。这一点和(hé)去年(nián)经(jīng)济工作会议(yì)精(jīng)神一致。这也意味着稳增长不会通(tōng)过(guò)强刺激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运行持续好转”、“内生动力(lì)持续增强”、“社会(huì)预(yù)期(qī)持续改善”、“风(fēng)险隐患持(chí)续(xù)化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要(yào)求“把发挥政(zhèng)策(cè)效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的(de)理解是(shì)，下一阶段更多通过激发(fā)市场化的力量去推(tuī)动经济修复，通过改革(gé)开放的方式激发(fā)高(gāo)质量的增长。所(suǒ)以会议指出(chū)，要坚持“两(liǎng)个(gè)毫不(bù)动摇”，破(pò)除影响各类所有制企(qǐ)业(yè)公平竞争、共同发(fā)展的(de)法律法规障碍和隐性壁(bì)垒。各(gè)类企业都要依法合规(guī)经营。要下(xià)决心从根本上(shàng)解决(jué)企业账(zhàng)款拖(tuō)欠问(wèn)题。总体而言，政策(cè)刺激空间有限，主要还是以(yǐ)提振信心和预期、激发活力为主(zhǔ)要手段，让经(jīng)济自发(fā)的(de)内生(shēng)修复。

　　<厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么strong>3

　　扩需求(qiú)：自发修复消费(fèi)，主动(dòng)稳(wěn)定投资(zī)

　　会(hu厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么ì)议提出(chū)，积极的(de)财政政(zhèng)策要“加(jiā)力提效”，稳健的货(huò)币(bì)政策要“精准有力(lì)”，延续(xù)了去年12月会议的表述。对于政(zhèng)策的要求，本次会议强调“形成扩大(dà)需(xū)求的合力”，而去年12月(yuè)会(huì)议的相关(guān)表述是“加强各(gè)类政策协调配合”，这说明扩大(dà)需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多(duō)渠道增加城乡居民收入(rù)，改善(shàn)消费环境(jìng)，促(cù)进文化旅游等服务消费”。提高消(xiāo)费，主要还是靠居民劳动收入的自(zì)然(rán)修复。另一方面，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资。尤其是(shì)基建(jiàn)投资，是政府主动(dòng)稳增长的重点。会(huì)议提到，在超大特大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急(jí)两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设。

　　此 外， 会议(yì)强调，要把吸引外商投资放在更加(jiā)重要的位置，稳住外贸(mào)外资(zī)基本盘(pán)。要支持有条件的自贸试(shì)验区(qū)和自由贸易港对(duì)接(jiē)国际高标(biāo)准经贸规则，开展(zhǎn)改(gǎi)革开放先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快建设现代化产(chǎn)业体系要以(yǐ)“实体经济”为支撑(chēng)。我们的理(lǐ)解是(shì)，产业(yè)政策的重点(diǎn)是“实体经(jīng)济”，这里的实体经济并不(bù)是整个GDP，而(ér)是和“虚拟经(jīng)济(jì)”相对应的。

　　会议明确(què)“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动能”；“要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造”。会议指出“要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态(tài)”，也提(tí)到了(le)“重视防范风险(xiǎn)”。我们认为，人工(gōng)智能发展到一定程(chéng)度，监管措施也必然会跟上。此外，在(zài)互联网(wǎng)领(lǐng)域，要推(tuī)动平台企业规范健康发展(zhǎn)，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做(zuò)好(hǎo)中小银行(xíng)、保险和信托机构改革化险工作”；再次强调房住不炒(chǎo)，“做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作”；“要加强地方政府债(zhài)务管理，严控新增隐(yǐn)性(xìng)债(zhài)务”。我们认为(wèi)，房地产产(chǎn)业链、中小金融机构的风险(xiǎn)出清，仍是大势所趋(qū)，地方(fāng)债(zhài)务(wù)的风险也需要化解(jiě)。所(suǒ)以今年和去(qù)年最大的(de)不(bù)同(tóng)是(shì)疫情影响(xiǎng)减弱，其他方(fāng)面(miàn)的(de)经济问(wèn)题依然(rán)是存在的。

　　整体看，二季度经(jīng)济修复速(sù)度或将放缓，政(zhèng)策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么