近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年(nián)的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显两斤大概有多重参照物，2斤有多重？示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而两斤大概有多重参照物，2斤有多重？非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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