北交所开市(shì)至今一年半，公(gōng)募基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进，除了(le)推出(chū)北(běi)证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存(cún)量产品也(yě)加大北(běi)交所(suǒ)布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金密集(jí)公告(gào)可投北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数(shù)推出，北交所(suǒ)活跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的(de)估值水平，公募基金(jīn)等(děng)专(zhuān)业投资者积(jī)极挖掘(jué)北交所投资(zī)机遇(yù)，投向北交所的(de)意愿也在增加(jiā)。从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于投资(zī)相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累(lèi)计有(yǒu)申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)18个(gè)月等十多只次新基金公告(gào)可(kě)投资于(yú)北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所上(shàng)市股票，并揭示了(le)相关(guān)风险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于(yú)基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交易的(de)股(gǔ)票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投(tóu)资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可参与北交所股(gǔ)票的投(tóu)资。旗(qí)下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资北(běi)交所上(shàng)市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人(rén)士表示，公募新基金之所以密集(jí)公告(gào)可投北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专业投资(zī)机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在(zài)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上市公(gōng)司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多标的当前(qián)估值(zhí)水平(píng)偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方(fāng)面从持仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量的角度来(lái)看，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿(yuàn)在(zài)持续增加(jiā)。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数(shù)以(yǐ)来(l反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ái)，被动资金的加入(rù)使得(dé)整个板(bǎn)块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使(shǐ)得越来(lái)越多(duō)投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公募基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的(de)景气度。而近期北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司前(qián)十大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较大规模(mó)公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基(jī)金在北交所(suǒ)的持(chí)股集中度(dù)高。“预计随着后续(xù)市场流动(dòng)性的改(gǎi)善和创新型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基金，在(zài)投资比例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也存在差异(yì)，但未来(lái)会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公(gōng)司“小而(ér)美(měi)”的特征(zhēng)，预计次(cì)新基金(jīn)投(tóu)资将深入(rù)细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市(shì)场前(qián)景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同(tóng)时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛(sài)道(dào)的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所中进行映射(shè)，选择估(gū)值水(shuǐ)平显著(zhù)偏(piān)低的公(gōng)司进行投资(zī)。在(zài)组合(hé)配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业(yè)经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上(shàng)述投(tóu)研人士也称，我们(men)高度重视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择机(jī)发(fā)行更(gèng)多以北交所股票(piào)为主要投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，全市(shì)场公募基(jī)金持(chí)有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北(běi)交所总市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期(qī)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)中，与新(xīn)能源行业相关的个股市(shì)值占比(bǐ)较高，而(ér)去年(nián)下(xià)半(bàn)年新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年(nián)初看，北证(zhèng)50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资(zī)价值仍然(rán)受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈(chéng)现(xiàn)的特(tè)征类似于一级半的(de)市场，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比一级(jí)市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司(sī)而言(yán)又相对(duì)早期，可投(tóu)资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来(lái)说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和(hé)收(shōu)益率预期，故(gù)我们认为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具(jù)体落实(shí)在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没(méi)有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军：这些公司虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受到的(de)关(guān)注度可能(néng)不(bù)高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥(yōng)有较(jiào)强的(de)竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视(shì)角看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制(zhì)度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价值不断(duàn)明确，以及场内流动(dòng)性不断(duàn)提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北(běi)交所整(zhěng)体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年(nián)打开的降(jiàng)息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤(yóu)其是具有专精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的成长股。在(zài)行业(yè)的(de)稀缺(quē)性方面，投(tóu)资者可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人士(shì)也称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风和(hé)企业自(zì)身的(de)努力，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长(zhǎng)成为大(dà)型(xíng)企业(yè)，这个成长的(de)过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此我们认为北交所(suǒ)具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物(wù)等三个领域。”

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