今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使得(dé)美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照(zhào)单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗(yú)1917年(nián)最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的(de)财被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗短期(qī)影响。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于(yú)类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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