北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对(d木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思uì)象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思权(quán)平(píng)均（年(nián)化(huà)）净(jìng木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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