金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者的(de)投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投(tóu)资(zī)者可通过中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期(qī)全市(shì)场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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