财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会(huì)的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有合众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案(àn)还(hái)有待监管研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低(dī)负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(fā)《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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