周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市(shì)场总体下跌期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流从(cóng)资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金(jīn)看(kàn)好，而高(gāo)位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市布(bù)局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下(xià)行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买(mǎi)入(rù)，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公募(mù)股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空间受(shòu)限、出口下行及大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计(jì)算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)调整下(xià)来的行业，可(kě)能会继续(xù)受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大(dà)基建等权重股高位调(diào)整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期(qī)部分板块短(duǎn)期(qī)上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石(shí)化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求(qiú)叠加(jiā)经济数据(jù)不及(jí)预期(qī)，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在这种大幅(fú)低(dī)估和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高股息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值(zhí)修复(fù)成为(wèi)了(le)可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处(chù)于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资金超(chāo)出净流出资(zī)金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂(zàn)净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了(le)结(jié)”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能(néng)会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银基(jī)金评价净流(liú)出的(de)证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差(chà)异(yì)化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修(xiū)复(fù)。保险板块(kuài)一(yī)季(jì)报净(jìng)利润(rùn)超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有(yǒu)望(wàng)维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促(cù)进电力消费(fèi)需求增(zēng)长。受(shòu)上年同期(qī)低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的(de)持续推进下(xià)，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市(shì)场(chǎng)机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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