用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第(桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号dì)一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的(de)年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增(zēng)，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫(wèi)东(dōng)的总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十(shí)大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布(bù)了(le)完全基于(yú)互(hù)联(lián)网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)却还是(shì)没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部(bù)市场(chǎng)提(tí)供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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