美国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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