金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外(wài)币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节(jié)性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下季(jì)初发(fā)行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情(qíng)况。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速(sù)偿还(hái)房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题(tí)，申万(wàn)宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征(zhē济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ng)依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位。

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