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丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运营商在内的(de)“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)股息率显著高(gāo)于市(shì)场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里范式之(zhī)二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开(kāi)在即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不断，板块(kuài)行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字(zì)经济(jì)上(shàng)升为国家战略，相关政策密(mì)集(jí)出台。今年(nián)国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营商(shāng)作(zuò)为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人(rén)民币升值的(de)全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作(zuò)为(wèi)原(yuán)材料高(gāo)度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游(yóu)领域需(xū)求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了(le)行业(yè)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里调(diào)整(zhěng)和产能过(guò)剩的困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面，随着(zhe)全(quán)球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油(yóu)轮(lún)船的订单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合和(hé)产能优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性突出(chū)。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给投(tóu)资人(rén)带来确(què)定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后(hòu)续信(xìn)贷(dài)、社融(róng)仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较大。