昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判代(dài)表格雷夫斯与白宫代(dài)表举行(xíng)闭门会议，但(dàn)会议(yì)开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻(yù)，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传(chuán)出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加(jiā)息的(de)鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能影响联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的(de)信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济(jì)放缓，美联储可能不(bù)必(bì)让利率升到原应(yīng)有(yǒu)的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可能(néng)性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员(yuán)预计美联储(chǔ)下(xià)月(yuè)将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相(xiāng)比，交易员似(shì)乎更(gèng)受债务上(shàng)限事态(tài)发展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对利(lì)率前景敏感的(de)两年期美(měi)债收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的(de)两个月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新(xīn)日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所(suǒ)创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐步回升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走势分(fēn)化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党(dǎng)人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正(zhèng)案(àn)来绕开债务上限解决不了任何(hé)问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增(zēng)加政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金(jīn)余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余额还剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需继续加息

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五（北京(jīng)时间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他(tā)提供的(de)利率(lǜ)路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致(zhì)力于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且(qiě)银行业(yè)危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味着(zhe)美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平(píng)就能(néng)成功打压(yā)通(tōng)胀。美联(lián)储(chǔ)在(zài)收(shōu)紧货币政策(cè)方面已取得长(zhǎng)足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是(shì)对经济增长具有(yǒu)限(xiàn)制(zhì)性的。做太多(duō)与做太(tài)少的风险正变得(dé)更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后(hòu)，以(yǐ)及近期银行业压力(lì)导致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程(chéng)度(dù)等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能(néng)力观察(chá)更多(duō)数(shù)据(jù)和未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再(zài)决定(dìng)可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现的程(chéng)度(dù)也都(dōu)存在不(bù)确定性，理由(yóu)是“未(wèi)来(lái)前景面临着历史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)多少而(ér)作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银行(xíng)业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新(xīn)美(měi)联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银(yín)行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期(qī)货(huò)持续走弱(ruò)，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期(qī)货研(yán)究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期转弱；二(èr)是宏(hóng)观(guān)环境不(bù)乐观；三(sān)是交易者在对冲操作(zuò)中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化(huà)分(fēn)析师(shī)李嘉豪认为，各(gè)自的(de)原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的消息面刺(cì)激(jī)，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此之外，本(běn)周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧累库(kù)，可(kě)见下游的持货意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到(dào)港5万(wàn)吨(dūn)，对(duì)供需关系也(yě)存在(zài)一(yī)定的影响。在现货松动、投产预期、库(kù)存(cún)累库的影响下(xià)，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻(bō)璃，主(zhǔ)要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补库(kù)至环(huán)比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较(jiào)弱的(de)局面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结(jié)构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师江文(wén)敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要(yào)市场交易点是远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源(yuán)新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新(xīn)增(zēng)天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏(sū)打。远兴(xīng)能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大量新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠(dié)加(jiā)作用下(xià)持续走低(dī)，周(zhōu)五(wǔ)又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的信(xìn)息(xī)落地，市场看空情绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在(zài)9月(yuè)会发生变化(huà)，这是市场早已(yǐ)预期的(de)，市场也(yě)已充分计价，这(zhè)一(yī)点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可以得(dé)到验(yàn)证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌(tā)，这一(yī)点从近月合约的(de)跌(diē)幅(fú)和现货向期货回归的(de)方(fāng)式(shì)收敛基(jī)差(chà)上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏表示(shì)，近期市场主要交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原(yuán)片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来(lái)看，原片(piàn)库存偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙(shā)河(hé)地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华东(dōng)地区(qū)产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月(yuè)还(hái)要新增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库(kù)存(cún)和低(dī)需(xū)求(qiú)逻辑(jí)。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加之终端表(biǎo)现并不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内(nèi)经济复苏不(bù)及预期的背景下(xià)，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此前强势(shì)的(de)中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻(luó)辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能带来现货价格短(duǎn)期的(de)企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为(wèi)大(dà)概率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格局看，纯碱投(tóu)产后必然(rán)走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期(qī)趋势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势(shì)预(yù)计继续(xù)向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游的备货意(yì)愿何时能够起来：一是等待(dài)下游的原(yuán)料库存(cún)消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后(hòu)市关(guān)注(zhù)在需(xū)求存在缺口的情形下(xià)，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲(chōng)击(jī)成本，或是供需上有重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金离场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)的后(hòu)续投(tóu)产进展、碱价降价幅度(dù)。若(ruò)远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则(zé)视终端需(xū)求变动(dòng)来判断(duàn)是否维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注下游深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工(gōng)端情况(kuàng)。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需(xū)求(qiú)量将抬升，下游深加工订单(dān)数(shù)量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维稳。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思