“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期(qī)美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的(de)美(měi)联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计未来(lái)两次会(huì)议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去(qù)年(nián)4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中复活的作者是谁，复活的作者是谁涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看(kàn)到(dào)，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行(xíng)业整体(tǐ)表(biǎo)现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本是60年代(dài)以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储利率会(huì)议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随(suí)着美(měi)国政府债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美(měi)元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能(néng)在(zài)会议(yì)上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让分析师们(men)左(zuǒ)右为(wèi)难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了(le)反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可能会在年(nián)底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望(wàng)维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产(chǎn)的(de)可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得(dé)安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的(de)话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他(tā)将不(bù)会出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在(zài)等(děng)待北约(yuē)接纳乌克(kè)兰(lán)。<复活的作者是谁，复活的作者是谁/p>

　　对(duì)乌(wū)克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德(dé)国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议院通(tōng)过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能出(chū)现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美(měi)联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新一(yī)轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国(guó)内天(tiān)胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月(yuè)上行(xíng)，下半(bàn)月回调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势。生(shēng)意(yì)社商品行(xíng)情分(fēn)析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪(hù)胶(jiāo)持续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息(xī)提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无(wú)力(lì)支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场传(chuán)言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，对(duì)于全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)自给(gěi)率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口(kǒu)。从(cóng)中国本身的(de)天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年(nián)的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如(rú)果收储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年(nián)国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储(chǔ)的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收(shōu)储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候(hòu)条件(jiàn)的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而(ér)天(tiān)胶下游需求(qiú)并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性(xìng)的增产(chǎn)期(qī)，中国云南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究(jiū)员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端(duān)将逐步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割(gē)，预计(jì)后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割(gē)，原料数(shù)量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工(gōng)率形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料(liào)价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市(shì)较(jiào)为(wèi)悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处(chù)于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主体预(yù)期(qī)不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场对今年(nián)的(de)预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同(tóng)比数(shù)据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面(miàn)消息(xī)较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行危机(jī)和美债上限问题等。看向下(xià)半(bàn)年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和轮(lún)储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势(shì)的主要(yào)因(yīn)素，随着各产区(qū)开割(gē)后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交割品的(de)数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌(yǒng)入(rù)国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易预(yù)期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天(tiān)气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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