华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密(mì)切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同(tóng)时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报(bào)告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取(qǔ)利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资已经很好地(dì)证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上(shàng)空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思堡视为(wèi)完(wán)全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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