5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林(lín)资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位嗤笑的意思股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市嗤笑的意思(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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