今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业(yè)端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四(sì)季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替代进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热(rè)议(yì)的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块(kuài)相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)了(le)挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末(mò)期(qī)逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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