今年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎn大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗g)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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