为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优势，连(lián)续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披(pī)露的信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合(hé)伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即(jí)开始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场申买量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各自(zì)账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》: 24px;'>但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》夫妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或认定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，本案为多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(liàn)式(shì)的(de)上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通过二级(jí)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联(lián)合影(yǐng)响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武(wǔ)的违(wéi)法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚(fá)时将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由海得泽(zé)广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持(chí)所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处(chù)罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系(xì)家庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财(cái)产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上(shàng)述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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