当前，市(shì)场投(tóu)资者正在担忧，眼下(xià)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着(zhe)更(gèng)危险的方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美(měi)国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡锡(xī)在白(bái)宫就债务(wù)上(shàng)限问题(tí)与总统(tǒng)拜(bài)登举行会议后表示，这次(cì)会(huì)见(jiàn)并未就解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题达(dá)成任何有益意见，自己和国会(huì)其他(tā)几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地(dì)时间周二，美国总统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国会众议(yì)院议长、共和(hé)党人麦(mài)卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务上(shàng)限(xiàn)问题长达三个月的(de)僵局，避免在5月(yuè)底之前发(fā)生(shēng)严重违约。

　　报(bào)道称，美国(guó)参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒默、参议(yì)院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯(sī)也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦(mài)卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因(yīn)此(cǐ)，在(zài)谈判(pàn)前一(yī)日，麦康奈杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字尔称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约迫在眉(méi)睫之际，他(tā)不(bù)会在债务上限问(wèn)题上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论无疑(yí)给(gěi)此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债(zhài)务上限。美国财(cái)政部(bù)次日启动非常规举措维(wéi)持政府运营(yíng)，避(bì)免(miǎn)出(chū)现债务违约。然而(ér)，使用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时(shí)性地继续借(jiè)款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦在(zài)致信国会领袖时发出(chū)了债务违约可能(néng)期限的警(jǐng)告，称财(cái)政部的最佳估计是，若(ruò)国会未(wèi)能提高(gāo)债务上限或暂(zàn)停上限，到(dào)6月初，财政部将无法继续履行(xíng)政府的所有义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限(xiàn)问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制，若两党能在(zài)这一时(shí)限之前(qián)同(tóng)意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美(měi)元(yuán)，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提高(gāo)上(shàng)限(xiàn)需要满足多种削(xuē)减开支(zhī)的条件，共和党(dǎng)预计未(wèi)来十年内(nèi)将(jiāng)合(hé)计削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议案(àn)通(tōng)过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出(chū)和提高债(zhài)务上限捆绑的议案(àn)没机(jī)会成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不提高债(zhài)务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美(měi)国监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日(rì)，加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认，未能在(zài)硅谷银(yín)行倒(dào)闭之前向该行领导(dǎo)层施(shī)压，要(yào)求其尽快解决已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注意(yì)到第一共和银(yín杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字)行、硅(guī)谷银行在疫情期间发(fā)展过(guò)快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到(dào)银(yín)行(xíng)过快扩张所带来的(de)风(fēng)险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足(zú)够措施(shī)去尽快解决问(wèn)题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的这(zhè)一(yī)场危(wēi)机(jī)风暴中(zhōng)，加州是名副其实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共和银行也(yě)位于(yú)加州旧(jiù)金山。此外，近期(qī)同样(yàng)遭(zāo)遇严重(zhòng)冲击(jī)、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太平洋合众(zhòng)银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联(lián)邦储备银行承担主(zhǔ)要(yào)监(jiān)督责任(rèn)，后者未来可能(néng)会投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报(bào)告中称，加州监(jiān)管机(jī)构未(wèi)来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模很高的银行加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保险的(de)存款规(guī)模较高是促成银(yín)行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监(jiān)管机(jī)构并未(wèi)认定大量无保险存款一定意(yì)味着风(fēng)险增加，因(yīn)为拥(yōng)有大量(liàng)存款的账户往往是由企业客户(hù)持有的(de)，这些客(kè)户往往很(hěn)少更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银(yín)行考虑如(rú)何管理社交(jiāo)媒体和实时提款(kuǎn)带来的风险，这些(xiē)风险也可能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)再度推迟战(zhàn)略石油储(chǔ)备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美(měi)国战略石油储(chǔ)备的回补计(jì)划(huà)。

　　美国(guó)能源部(bù)周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备(bèi)，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大(dà)价值并保护美国(guó)经济(jì)和安全(quán)利益的方式(shì)回(huí)补SPR，同时遵守国(guó)会(huì)的授权并进行(xíng)必要的维护(hù)——这些也(yě)是对(duì)该储备进(jìn)行良好管(guǎn)理的一部分(fēn)。

　　美国能(néng)源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的(de)方式(shì)还包括(kuò)要(yào)求(qiú)一些炼(liàn)油(yóu)厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该部门去年(nián)通过政府拨款法案取(qǔ)消(xiāo)了国会授权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的(de)石油销售，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在(zài)3月底(dǐ)和本(běn)月(yuè)初，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回补SPR的(de)条件，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然(rán)高于美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节(jié)后开盘一度(dù)全线跌破前(qián)低支撑后(hòu)，国内三大油脂(zhī)期货价格随(suí)即(jí)反转走(zǒu)高，增仓(cāng)上行。三个交易日(rì)，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗(kàng)跌。油脂(zhī)品种间走势(shì)有明(míng)显分(fēn)化(huà)，从板块(kuài)内强弱表现上来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油明(míng)显强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到(dào)，此轮反转过程(chéng)中，市(shì)场风格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕(zōng)榈油，领涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转(zhuǎn)换到近月(yuè)，反映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分(fēn)析师侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测五(wǔ)一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油脂消费预期(qī)乐观，确认了(le)油脂大消费基调，且认(rèn)为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移(yí)，市(shì)场担忧豆油产量或(huò)不及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大豆高(gāo)到港(gǎng)带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体一直(zhí)是不温不火(huǒ)；菜油整(zhěng)体(tǐ)受到(dào)需(xū)求(qiú)难以消化供给的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一(yī)定(dìng)程度反应(yīng)了前期超(chāo)跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主要机构公(gōng)布(bù)的数据(jù)显示，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反(fǎn)弹(dàn)。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月马(mǎ)棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈油近(jìn)期的(de)价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油及葵油大(dà)幅缩(suō)窄，导致国际需(xū)求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比(bǐ)较明(míng)显。但(dàn)上(shàng)周五(wǔ)到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产(chǎn)量预期(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极(jí)低(dī)库存水(shuǐ)平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较多(duō)，工作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼(ní)工人(rén)要返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕产量环比数(shù)据(jù)有偏低倾(qīng)向(xiàng)。今(jīn)年(nián)印(yìn)尼开斋(zhāi)节假期(qī)从(cóng)4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际劳动节假期，预计因(yīn)此印尼工(gōng)人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往年更(gèng)大。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，三个品种表现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直(zhí)接(jiē)关(guān)系，阶段(duàn)性的(de)宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和(hé)，令(lìng)原油及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美国(guó)非(fēi)农就业(yè)等数(shù)据全面超预(yù)期(qī)。此(cǐ)外，耶伦也在(zài)敦促国会提(tí)高联邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些消息，从边(biān)际上缓解了因美国银行(xíng)业危机、债务上限到期、短期较差经(jīng)济数据带(dài)来(lái)的美(měi)国(guó)经济低(dī)迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏(hóng)观环(huán)境（欧美经(jīng)济衰退预期、美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机、美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限等(děng)），考虑巴(bā)西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂(zhī)本轮可(kě)定义(yì)为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人(rén)士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的(de)是(shì)，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依(yī)然(rán)存在(zài)，受访人(rén)士对(duì)油脂(zhī)此轮反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来(lái)看，在油(yóu)脂(zhī)供(gōng)应改(gǎi)善(shàn)倾向较强的背(bèi)景下，我们预(yù)期油脂很难具(jù)备持续的上行基础(chǔ)，此轮超(chāo)跌反弹(dàn)或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求不宜过(guò)分乐观。而从时(shí)间(jiān)节点上来看，油脂整体也(yě)将进(jìn)入增库(kù)周期，在(zài)业内人士看来，进入(rù)增(zēng)库(kù)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)是事实，这也将抑(yì)制油(yóu)脂反弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际(jì)棕榈油产地(dì)看(kàn)，目前是季(jì)节(jié)性增产季(jì)，中(zhōng)期(qī)产地库存(cún)趋向回升。但当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马棕(zōng)供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)为充裕(yù)预(yù)计(jì)还(hái)需(xū)要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油(yóu)连续几个月的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并(bìng)不算(suàn)好的出口前(qián)景(jǐng)下，后续(xù)产地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统低(dī)产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超(chāo)于正(zhèng)常季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计(jì)马(mǎ)棕(zōng)5月全月的(de)产量(liàng)环比增幅可能(néng)还会更高，这预(yù)计将为马来西(xī)亚(yà)带来显著的累库压(yā)力，不利于(yú)产地报价及棕(zōng)榈油期价的持续上(shàng)行(xíng)。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样(yàng)，在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个月杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字油(yóu)脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会消化供应压(yā)力，根据船(chuán)期初步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那么油脂(zhī)单月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存(cún)走(zǒu)势来看，国内菜油(yóu)库(kù)存(cún)从年初以来早就已(yǐ)经进入累(lèi)库(kù)状(zhuàng)态。截(jié)至5月5日，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的累(lèi)库趋势也已经(jīng)比较(jiào)明(míng)显，截至(zhì)5月5日，国内豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存(cún)季(jì)节性角度来看，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯一(yī)呈现库(kù)存下滑(huá)的油脂是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进(jìn)口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来，增库确(què)实会(huì)限制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂(zhī)油料(liào)多(duō)数进口为主，成本端原料的供需及价格(gé)的变化对油脂行情的影(yǐng)响要更大一些。后(hòu)期，市场(chǎng)需(xū)关(guān)注巴西大豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步反弹，美豆(dòu)新作面积预(yù)期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情况及国际(jì)菜油葵油价(jià)格变化(huà)。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)并没有完全(quán)消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗商品需求(qiú)传(chuán)导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放(fàng)完全，市场随时可能重新聚焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体供应(yīng)改(gǎi)善的背(bèi)景下(xià)，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的基(jī)础，后期(qī)涨势预(yù)计(jì)放(fàng)缓(huǎn)。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人(rén)士(shì)不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单入场机会，合约上建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月合约，品(pǐn)种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空(kōng)单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字