财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个月后，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个重要问题(tí)终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称(chēng)，由(yóu)11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商组(zǔ)成的(de)委(wěi)员会一致投票通(tōng)过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致(zhì)裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是(shì)否构(gòu)成(chéng)借款资(zī)金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了(le)大量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用是(shì)在(zài)信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约(yuē)后的(de)市场价值。各个(gè)区(qū)域的(de)信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这个(gè)地区是否发生了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的信贷(dài)事2升是多少斤啊 2升是多少毫升件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月，与瑞2升是多少斤啊 2升是多少毫升信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的(de)实(shí)际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交易(yì)完成后(hòu)加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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